今日10-12合约完成主力换月，由于以色列、哈马斯签订全面停战协议且以色列计划撇军，远月复航苏伊士运河预期抬升。今日各合约低开。10合约由于航司10月下半月挺价后续翻红，最终跌0.2%收于1119.9点。12合约接近前低1550点后整体反弹。跌幅收窄。截至收盘收于1685点，跌幅在2%以内。成交量整体放大，增仓超3400手。02合约跌幅最深，2604、2606和2608合约整体跌幅均接近10%。
　　即期市场运价方面，SK发布11月涨价函，涨至2500美元/FEU
　　GEMINI：MSX盘后发布11月涨价函，自11月3日起上海-鹿特丹、伦敦港涨至2500美元/FEU；MSK42周线上运价维持1820美元/FEU。HPL10月上半月低价下架，下半月维持2035美元，11月线上运价为2535美元/FEU
　　OCEAN：OOCL10月下半月线上运价维持2000美元/FEU；CMA10月上半月运价位于1620美元/FEU，10月下半月运价维持2220美元，10月底挂出2491美元/FEU。EMC上半月、下半月分别为1610、2060美元/FEU；OOS00上半月维持1625美元/FEU。下半月线上2025美元/FEU。
　　MSC&PA：ONE10月下半月挂2035美元/FEU；MSC10月上半月仍维持低价1415美元/FEU，下半月维持2065美元/FEU；HMM10月上半月为1506美元/FEU，下半月上涨至2106美元/FEU。
　　地缘方面，10月9日，哈马斯与以色列在埃及达成特朗普“20点和平计划”的第一阶段，也就是停火并释放所有人质；以军称正为全面邀出加沙做准备。该计划内容包括释放剩余的48名人质、开放加沙5个过境点、以提供人道主义援助。以军撇退至商定的地带。哈马斯希望以色列从加沙全面撤军，强调短时间无法释放所有人质。但哈马斯强调“牺牲不会自费。我们将恪守承诺，在实现自由、独立和自决之前，绝不放弃民族权利。”本次协议达成后关注后续哈马斯是否解武装。
　　基本面方面，10、11月周均运力较节前下调。41周FE4延误导致当周被动空班，43周原计划YMELLBEING（14220TEU)取消排船、42周BRITANIA航线延误至43周发运，10月周均运力下调至24.9万TEU/周，较节前下调0.8万TEU。环比9月回落18.4%，同比转跌。回落1.1%。11月周均运力下调至29.2万TEU。较节前下调1万TEU，环比10月上涨9.1%。节后42-43周恢复发运时间段内运力维持27-27.8万TEU左右水平，而44周仍有较高运力冲击。除前期PA发布11月停航外，45周OCEANFAL7航线新增一班待定；46周OCEANFAL2航线待定，原排船改为48周发运。
　　交易逻辑：以哈达成停火协议重燃复航预期，MSK喊涨11月达2500美元/FEU落地难度较大，我们在《【中信期货航运（集运）】复航预期叠加年末旺季，欧线何去何从？——专题报告20251009》及10月8日周报中推荐12-02、12-04正套策略：12合约受11-12月旺季宣涨预期提报。而远月方面。本次美国亲自下场调和且当前全面停战协议已签署。仍需密切关注停战协议能否得到顺利执行。若市场复航预期不断加强，则2604合约有望回到1000点附近。后续来看.短期美国需求或仍然羧弱。欧洲及新兴市场需求或已有透支，叠加全球关税摩擦频繁，在整体运力过剩背景下实现2500美元/FEU的大柜难度较大。
　　展望：震荡，12合约明日或高开；12-02、12-04正套策略依然有效。
　　风险提示：关税政策调整、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动