核心观点
　　鸿蒙智行国庆期间大定成绩亮眼，9月多款新车上市有望拉动鸿蒙智行4季度销量及市场份额继续向上。10月1-7日鸿蒙智行全系车型累计大定达4.13万台，同比增长44%（去年同期为2.86万台）；9月鸿蒙智行交付量达5.29万台，新车大定达11万台创历史新高。9月全新问界M7、尚界H5、享界S9T等多款鸿蒙智行新车陆续上市，全新问界M7上市7天累计大定达6万台，尚界H5上市1小时大定破1万台，享界S9T上市13天大定破1.5万台。随着多款重点新车上市并取得较好订单量，预计4季度鸿蒙智行车型销量有望维持向好，市场份额将进一步提升。
　　鸿蒙智行高端及豪华车型市场份额领先，2026年产品矩阵将进一步完善。尊界S800上市4个月累计大定超1.5万辆，周交付量大幅领先于保时捷Panamera、迈巴赫S级、奔驰S级等其他超豪华车型；问界M9已连续18个月稳居50万以上市场销量冠军；问界M8上市5个月累计交付突破10万辆，成为40万新能源市场销冠。此外，据媒体报道，2026年鸿蒙智行“五界”均将推出新车型，包括尚界新SUV及轿车、尊界新SUV、享界新越野车型等。我们认为鸿蒙智行车型已在高端及豪华市场取得消费者认可并占据市场主导地位，后续随着鸿蒙智行产品矩阵进一步完善、尚界H5等车型逐步打开20万以下市场，预计鸿蒙智行将在国内中高端新能源市场逐步实现全车型布局，进一步抢占市场份额。
　　拟发布智能辅助驾驶国标，预计华为智驾合作车型销量市场份额将继续提升。9月17日，工信部正式就《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见，拟于2027年1月1日实施，主要起草单位包括中国汽车技术研究中心、华为等。此次强制性国标对L2级辅助驾驶的功能边界、能力阈值、产品设计等方面提出安全要求，将为L2级辅助驾驶设立更为严厉的准入门槛。我们认为华为智驾能力在国内处于第一梯队，领先的智驾能力是尊界、问界等高端品牌能够抢占传统高端车型市场份额的重要因素之一，预计搭载华为辅助驾驶系统的车型将大概率能够满足强制性国标要求，未来华为智驾合作车企销量市场份额将继续提升。
　　投资建议与投资标的
　　随着多款新车陆续上市、智能辅助驾驶国标落地在即，预计鸿蒙智行车型销量及市占份额将有望进一步提升，建议关注鸿蒙智行整车及产业链相关公司。鸿蒙智行整车相关标的：上汽集团(600104，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、赛力斯(601127，未评级)；零部件相关标的：银轮股份(002126，买入)、新泉股份(603179，买入)、博俊科技(300926，买入)、精锻科技(300258，买入)、沪光股份(605333，未评级)、华域汽车(600741，买入)、拓普集团(601689，买入)、星宇股份(601799，买入)、华阳集团(002906，买入)等。
　　风险提示
　　鸿蒙智行车型销量低于预期、鸿蒙智行新车发布进度低于预期、市场竞争加剧风险。