中国国庆假期期间降息交易仍是海外市场主线，市场对美联储降息预期无明显变化，美股和美元指数小幅上涨、美债小幅波动、金价再创新高。美国政府如期停摆，9月非农就业数据延期发布，9月ISM-PMI和“小非农”ADP共同显示美国经济继续温和降温的趋势。我们延续此前观点，预计美联储将在10月和12月的议息会议上分别再次降息25基点。当地时间10月4日，高市早苗当选日本自民党总裁，预计她将于10月15日左右接任日本首相。高市的政策主张为“负责任的扩张性财政政策+谨慎加息”，市场对应出现日股上涨、日债曲线陡峭化和日元贬值的“高市交易”。我们延续此前观点，预计日银今年四季度可能加息25基点。10月7日，日本30Y国债拍卖结果显示目前市场对高市早苗可能会执行的“宽财政”担忧尚且有限。我们预计，在此情形下，短期内日股在“高市交易”中仍有不错表现。
　　重点新闻：美国政府停摆已持续约一周，特朗普的立场出现松动迹象；欧洲央行行长拉加德表示欧元区通胀已接近央行目标，预计经济增速将在2026年回升；特朗普表示将自11月1日起对中型和重型卡车征收25%的进口关税；法国看守总理勒科尔尼的最后努力未能打破政治僵局，马克龙的亲密盟友建议总统以辞职承诺换取预算案通过；高市早苗当选日本自民党总裁后日元跌势进一步加深；中国9月末外汇储备环比增加逾165亿美元；中国央行9月份连续第11个月增持黄金；美国联邦通信委员会拟加强对中国电信设备的监管；戴尔上调未来两年的销售额和利润增长预期约一倍；有报道称甲骨文云计算业务的利润率低于华尔街许多人的预期；鸿海精密第三季度营收增长11%，显示人工智能基础设施的需求旺盛