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>> 东证期货-25Q4:有望出现熊市周期中的弱反弹行情-250930
上传日期:   2025/9/30 大小:   1233KB
格式:   pdf  共20页 来源:   东证期货
评级:   -- 作者:   方慧玲
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外盘偏弱震荡为主,主力合约运行于15-17美分/磅。
  三季度,巴西进入压榨高峰期,且糖厂将甘蔗制糖比维持在创纪录高位水平,巴西糖生产供应强劲,而国际需求平淡,导致国际贸易流处于供应过剩的格局中,再加上东南亚季风雨良好令泰国印度产量前景乐观,叠加雷亚尔震荡贬值带来的利空影响,外盘维持弱势格局。但由于巴西糖醇持续收窄令市场担心糖厂制糖比会有所调整,以及全球销区低库存令市场存在逢低买盘支撑,进而限制了期价下行的空间。ICE原糖在17美分之下偏弱震荡,9月份重心进一步下移至16美分左右及以下。
  郑糖震荡下滑,主力1月合约从5700左右下跌至5500以下。
  三季度,郑糖的定价由国产糖转向进口加工糖。国内三季度为进口糖到港高峰期,7月、8月的单月进口量都创下历史同期最高水平,加工糖供应快速增加,加工糖与广西糖价差走低,供应宽松的基本面令糖价震荡下行,9月中下旬,主力1月合约跌至5500一线之下。
  
 
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