中国债券市场表现回顾：
　　上周公募销售新规忧虑继续发酵，但利率突破关键点位后配置盘入场，叠加央行投放14天逆回购，资金面由紧转松，债市收益率由上转下；全周来看，10年国债活跃券收益率较前周持平，30年国债收益率上行3BP至2.20%。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：8月规上工业企业利润同比跳升至20.4%，明显高于前值1.5%。基数偏低是原因之一，去年8月利润当月同比由前值的4.1%降至-17.8%，前8个月累计同比由负转正至0.9%。货币政策方面，本周央行净投放9406亿元，其中7天逆回购投放15674亿元，到期18268亿元，14天逆回购投放9000亿元，MLF投放6000亿元，到期3000亿元。
　　资金面：跨季周启动，资金利率“一波三折”；具体看，隔夜资金价格有所回落，R001、DR001周均值均较前一周下行5bp；7天资金利率显著抬升，R007、DR007分别环比上行10、2bp。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，尽管经济数据继续走弱的概率不低，但债市仍面临较大的调整压力；从季节性规律看，9月通常市场表现最弱，过去六年收益率下行概率仅17%，8月末到最高点调整5.25bp13bp，到9月中枢调整中位数为2.59bp。但如果10Y国债利率进一步突破至1.9%，则回到OMO+50bp以上的成本定价框架，配置盘逐步具备性价比。
　　策略方面，我们认为当前债市交易空间整体不大，纠结心态还是会比较重。我们仍认为交易盘对长端超长端浅尝辄止，继续保持5-7年及以下利率债、中短端信用债持仓，等待超调机会，或是最佳选择。