中国债券市场表现回顾：
　　资金面收敛、“股债跷跷板”效应下，本周国债利率延续上行态势。长端方面，10年/30年国债利率分别上行1.2、1.6个bps至1.88%、2.2%，1年期国债下行1bps至1.39%。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：8月经济延续放缓。六大口径数据出口、工业、服务业、社零、投资、地产销售同比均不同程度低于前值，按生产法拟合的GDP同比约为4.7%，低于上半年5.3%的中枢。货币政策方面，本周央行净投放11923亿元，其中逆回购投放18268亿元，到期12645亿元，国库定存投放1500亿元，到期1200亿元，买断式逆回购6M投放6000亿元，当月到期3000亿元。
　　资金面：受税期因素影响，资金面转为收敛。税期结束后，资金价格并未如期回落，反而继续上行，直至次日才拐头向下。全周来看，平均资金利率显著抬升，R001、DR001周均值上行9、8个bps。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，尽管经济数据继续走弱的概率不低，但债市仍面临较大的调整压力；从季节性规律看，9月通常市场表现最弱，过去六年收益率下行概率仅17%，8月末到最高点调整5.25bp13bp，到9月中枢调整中位数为2.59bp。但如果10Y国债利率进一步突破至1.9%，则回到OMO+50bp以上的成本定价框架，配置盘逐步具备性价比。
　　策略方面，鉴于央行行动将主导9月债市走势，如果9月央行未推出降准、重启买债等增量工具，资金面压力或持续影响市场情绪；目前以哑铃策略保持组合流动性和收益，或是最佳策略。