从9月的PMI量价和分项数据来看，当前总需求相对平稳，未出现明显减速，经济的波动在逐步收窄，工业品价格的上涨有望推动名义增速止跌。
　　在市场情绪高涨、指数表现积极的背景下，当前市场参与者更多的关注聚焦于10月份召开的四中全会，其中关于“十五五”的具体规划有望为相关行业带来投资指引。
　　尽管长周期来看，伴随资本报酬率的趋势下行，债券市场收益率中枢会逐步回落。但就今年而言，债券市场可能仍面临逆风因素。比如股市上涨中带来的跷跷板效应、税费调整对市场的冲击、通胀回暖对收益率中枢的影响等。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期