核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行176只，发行量环比上升。具体看，发行数量增加5家，占比为45.5%。平均基准利率2.27%，环比下降18bps，最新理财子产品发行数量指数400.0，发行基准利率波动指数最新51.57，环比下降7.2%。9月26日样本理财子产品的破净率为3.74%，环比提高131bps。最新观点更新：光大理财多资产多策略体系——“光盈+”系列。
　　本周指数更新（9月22日-9月26日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数400.00，环比上升9.3%，发行数量上升。调整后理财子产品发行数量指数284.38，环比上升7.7%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.03，偏离度下降，该指数显示：上周发行的176只产品中，有173只为固收类产品，3只为混合类产品，混合类产品发行数量下降，导致偏离度下降。从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.81，环比上升2.0%，风险等级上升。居民风险偏好小幅上升。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为51.57，环比下降7.2%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.27%，环比下降18bps；全部产品平均的业绩基准为2.27%，环比下降18bps。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为176只，发行数量上升。具体来看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%，增加最多的是光大理财，环比增加21只产品；发行数量减少的有6家，占比为54.5%，减少最多的是宁银理财，环比减少12只产品。发行数量最多的光大理财，发行了36只理财产品。
　　平均基准利率为2.27%，环比下降18bps。其中：基准利率上升的理财子公司有2家，占比为18.2%。平均发行基准利率最高的为交银理财，为2.50%；基准利率下降的理财子公司7家，占比为63.6%。固收类产品发行平均基准利率为2.27%，最高的为交银理财，为2.50%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共2只，为混合类产品，由光大理财和渝农商理财发行。我们选择这2只混合类产品为例。
　　这2只产品为：“阳光橙安盈增强33期（封闭式）”和“渝农商理财益进睿享多资产混合封闭式2025年第51001期（目标盈）”。
　　4、最新观点更新：光大理财多资产多策略体系——“光盈+”
　　光大理财的“光盈+”系列中，通过多元策略充分发挥其多元化资产配置经验，实现了理财产品的跨资产类别（固收、权益、商品及金融衍生品）和跨市场（股、债、汇、大宗）分散配置。其优势在于风险对冲，利用不同资产低相关性，降低单一市场波动风险。同时，在不同市场周期下，动态调整资产权重。
　　在“多元”策略方面，光大理财以固收资产或类固收属性的资产为底仓，发挥多元化资产配置能力，实现理财产品的跨资产类别和跨市场分散配置，通过注重大类资产性价比信号，在确定性较强的情况下参与估值性价比较高资产，严格投资纪律，在帮助投资者拓宽收益来源的同时，努力为投资者提供更加平稳的投资体验。在“量化”策略方面，光大理财构建了丰富的量化策略工具箱，包括指数增强、市场中性、套利、CTA等多样化的量化策略。同时，为了让策略迭代更快、表现更佳，光大理财的量化团队通过遴选与业内的量化私募机构合作，力求为投资者提供优质的量化策略与产品持有体验。在“REITs”策略方面，光大理财率先布局，数据显示，当前我国公募REITs共上市73单，光大理财参与了61单，其中26单作为战略投资人参与；同时光大理财还联合相关机构研究发布了优选指数。据介绍，光大理财REITs策略产品规模已经超过800亿元。在“指数”策略方面，光大理财发挥银行理财能力优势，挖掘标的公司盈利稳定性、个券利差关键指标，在标的选择上优中选优，构建科学严谨的模型、纪律严格的执行框架、低频高效的调仓机制。同时，根据客户的风险偏好，设计适配、稳健的指数方案，再通过灵活调整产品形态、叠加丰富的增强策略，让指数投资更贴合客户需求。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低