基金市场回顾：
　　截至2025/09/26当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为0.21%、-0.27%、0.43%。
　　公募基金市场方面，近一周被动指数类产品收益表现偏强，中性策略产品跌多涨少，债券方面转债收益强于纯债，商品方面贵金属ETF净值持续走强，近一周白银ETF上涨5.72%，豆粕ETF延续回撤。
　　权益市场风格
　　中信五风格方面，上周成长与周期收涨，其余风格收跌，风格轮动图显示相对强弱层面周期风格边际转弱，指标动量层面稳定与金融小幅回升。公募基金池方面，近一周消费风格基金超额表现较优，周度超额收益率为0.91%，从基金风格系数走势来看产品对周期风格偏移度边际提升；本周市场拥挤度指标小幅提高，当前金融与消费风格位于历史偏高拥挤区间。
　　中性策略方面，从当季合约基差（期货-现货）水平来看，截至上周五IH、IF合约基差位于近三月均值上方1倍标准差以内区间，IM与IC合约位于近三月均值下方1倍标准差以内区间，相比前期对冲成本小幅回落，与此同时，近期IH、IM对应现货指数ETF溢价率边际走高，当前位于近三月偏高分位区间。
　　Barra因子：近一周短期动量因子收益表现较优，周度超额收益率为1.85%，资金流与成长因子收益边际回升，胜率方面残差动量因子有所修复；本周因子截面轮动速度环比提高，当前升至历史中等分位区间。
　　根据风格择时模型最新评分结果，本周消费与周期风格边际回落，稳定与金融小幅回升，当前信号偏向成长风格。上周风格择时策略收益率为1.58%，对比基准均衡配置超额收益率为1.85%