摘要：
　　【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约RU2601价格在15280-15725元/吨之间运行，上周RU2601期货价格震荡整理，总体小幅下跌。
　　截至2025年9月26日上周五下午收盘，天然橡胶主力合约RU2601报收15470元/吨，当周下跌65点，跌幅0.42%。
　　【后市展望】
　　上周国内天然橡胶期货主力合约震荡整理，总体小幅下跌。
　　展望后市，从基本面来看，供给方面，近期东南亚主产区天气扰动影响割胶进度，提振原料价格，国内外主产区持续受到天气影响，割胶工作开展受限，提振原料价格维持高位，但是随着天气扰动有所减轻，后续存在较强上量预期，供给支撑有所减弱。8月天然橡胶进口数量同比环比均小幅增加。需求方面，上周轮胎企业开工率均变化不大。终端车市方面，8月我国汽车产销量同比均小幅增长。今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。8月中国重卡销量同比增长明显。1-8月轮胎累计出口量同比小幅增长。库存方面，上周上期所库存小幅回升；上周中国天然橡胶社会库存和青岛总库存环比均持续下降。政策方面，上周四传出国储抛储竞拍信息，本次抛储成交量较大，超过市场预期。
　　综上所述，宏观方面影响有所减弱。上周四抛储量较大，超过市场预期。基本面上，供给端支撑有所减弱。需求端，终端消费表现一般，使得需求难以对价格形成强有力的向上驱动。国庆长假前资金避险情绪增强，商品缺乏核心利多，预计盘面短期或将维持偏弱震荡运行。
　　【操作策略】
　　本周观点：预计RU2601短期或将维持偏弱震荡运行。
　　操作策略：单边：建议观望，激进投资者考虑逢高试空；
　　套利：暂时观望；
　　期权：暂时观望。