【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约RU2601价格在15450-16105元/吨之间运行，上周RU2601期货价格冲高回落，总体小幅下跌。
　　截至2025年9月19日上周五下午收盘，天然橡胶主力合约RU2601报收15535元/吨，当周下跌285点，跌幅1.8%。
　　【后市展望】
　　上周国内天然橡胶期货主力合约冲高回落，总体小幅下跌。
　　展望后市，宏观方面，上周美联储如期降息25个基点，市场情绪降温。8月我国规模以上工业增加值同比增长5.2%、环比增长0.37%。从基本面来看，供给方面，供给端存在一定支撑，但是随着天气扰动减轻，后续上量预期较强，供给支撑有所减弱。8月天然橡胶进口数量同比环比均小幅增加。需求方面，上周轮胎企业开工率均微幅上涨。半钢胎内销雪地胎订单集中排产，对整体开工仍存一定支撑；全钢胎需求未有明显提升，整体出货表现不及预期。终端车市方面，8月我国汽车产销量同比均小幅增长。今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。8月中国重卡销量同比增长明显。1-8月轮胎累计出口量同比小幅增长。库存方面，上周上期所库存小幅回升；上周中国天然橡胶社会库存和青岛总库存环比均持续下降。
　　综上所述，上周美联储降息25个基点，宏观利好预期已兑现，市场情绪降温，能化品价格有所回落。供给端存在一定支撑，但是后期仍然存在供给压力。需求端表现良好，库存持续去化。但是国庆长假前资金避险情绪增强，预计盘面短期或将维持震荡偏弱运行。
　　【操作策略】
　　本周观点：预计RU2601短期或将维持震荡偏弱运行。
　　操作策略：单边：建议观望；
　　套利：关注空RU2511多RU2601波段操作机会；
　　期权：暂时观望。