周度评估及策略推荐
　　◆供应：铜精矿现货加工费小幅反弹，粗铜加工费持平，冷料供应维持偏紧。消息面，印尼矿业部长表示自由港印尼Grasberg铜矿运营暂停，以优先搜寻被困工人。此前该公司公告称因矿难遭遇不可抗力，预计第三季度铜销量额将下滑，并大幅下调四季度和明年生产指引。
　　◆库存：三大交易所库存环比减少0.6万吨，其中上期所库存减少0.7至9.9万吨，LME库存减少0.3至14.4万吨，COMEX库存增加0.4至29.1万吨。上海保税区库存微降。现货方面，周五国内上海地区现货贴水期货5元/吨，LME市场Cash/3M贴水38.9美元/吨。
　　◆进出口：国内电解铜现货进口亏损扩大，洋山铜溢价震荡。海关总署数据显示，2025年8月我国精炼铜进口量30.7万吨，净进口量为27.0万吨，环比增加5.4万吨，同比增长10.0%，1-8月累计进口量为253.0万吨，净进口量为207.1万吨，同比减少1.3%。
　　◆需求：国内下游精铜杆企业开工率反弹，盘面明显冲高现货市场成交转弱。废铜方面，国内精废价差扩大，废铜替代优势提高，不过当周再生铜杆企业开工率下降。