上周（09.22-09.26），美豆期价偏弱运行，主要因为阿根廷免税事件扰动、中美贸易摩擦忧虑（中方尚未开启美豆采购）。从周K线角度，9月26日当周，美豆主力11月合约周跌幅1.17%，美豆粕主力12月合约周跌幅3.27%。
　　上周（09.22-09.26），国内豆粕期价偏弱，豆一期价偏强。豆粕方面，主要因为阿根廷出口免税政策扰动、“缺货”担忧缓解。豆一方面，主要因为政策支持预期。从周K线角度，9月26日当周，豆粕主力m2601合约周跌幅2.55%，豆一主力a2511合约周涨幅0.79%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（09.22-09.26），国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售周环比下降、符合预期，影响中性偏空。据USDA出口销售报告，9月18日当周，装船方面，2025/26年美豆出口装船约51万吨，同比增幅约34%；2025/26年美豆累计出口装船约158万吨，同比增幅约39%。销售方面，美豆当前年度（2025/26年）周度净销售约72万吨（前一周约92万吨），下一市场年度（2026/27年）周度净销售0（前一周约0.2万吨），两者合计约72万吨（前一周约92.2万吨），符合预期（60～160万吨）。美豆对中国当前作物年度（2025/26年）周度净销售为0（前一周0）。2）美国大豆优良率周环比下降、低于预期，影响偏多。据USDA作物生长报告，截至9月22日当周，美国大豆优良率61%（低于市场预期）、前一周63%，去年同期64%。3）巴西大豆升贴水、进口成本与盘面榨利：据钢联数据，截至9月26日当周，11月巴西大豆CNF升贴水均值周环比略增、进口成本均值周环比下降，盘面榨利均值周环比下降。4）新作巴西大豆种植进度持平去年同期，影响不大。据新闻讯，咨询机构AgRural表示，截至9月18日当周，2025/26年巴西大豆播种进度约0.9%，去年同期0.9%。帕拉纳州继续保持强劲的播种速度，郎多尼亚、马托格罗索和圣保罗紧随其后。尽管土壤水分偏低继续限制播种作业，但是气象机构预测巴西多个地区将迎来充沛降雨，这应该为本周播种加快提供动力。5）阿根廷关税事件短线冲击市场，后续影响不大。据新闻讯，9月22日阿根廷政府宣布，自即日起至10月31日，阿根廷将全面取消大豆和谷物以及制成品的出口关税。该政策设定两重限制：一是时间上截至10月底，二是免税金额上最高为70亿美元，一旦出口免税额达到该规模，免税措施即告终止。政府意在通过激励出口商快速结汇，增加外汇供给，以缓解比索贬值带来的市场不安。9月24日阿根廷政府宣布恢复前期出口关税，因出口免税金额目标已经完成。本次阿根廷关税事件告一段落、后续影响不大。6）美国、巴西大豆主产区天气预报：据9月26日天气预报，未来两周（9月27日～10月11日），美国和巴西大豆主产区降水偏少、气温偏高。目前美豆进入收获季节，该天气条件有利于收割；巴西大豆进入种植季节，该天气条件不利于种植。后期继续关注产区天气情况变化。
　　上周（09.22-09.26），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比上升。据钢联统计，截至9月26日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约17万吨，前一周日均成交约13万吨。2）提货：豆粕提货量周环比下降。据钢联统计，截至9月26日当周，主要油厂豆粕日均提货量约18.9万吨，前一周日均提货量约19.8万吨。3）基差：豆粕基差周环比略升。据统计，截至9月26日当周，豆粕（张家港）基差周均值约-29元/吨，前一周约-30元/吨，去年同期约-7元/吨。4）库存：豆粕库存周环比上升、同比下降。据钢联统计，截至9月19日当周，我国主流油厂豆粕库存约109万吨，周环比增幅4%，同比降幅约19%。5）压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计大幅下降。据钢联预估（125家油厂），截至9月26日当周，国内大豆周度压榨量约227万吨（前一周243万吨，去年同期208万吨），开机率约63%（前一周68%，去年同期59%）。下周（9月27日～10月3日）油厂大豆压榨量预计约176万吨（去年同期157万吨），开机率49%（去年同期45%）。
　　上周（09.22-09.26），国内豆一现货主要情况：1）新豆上市、豆价下跌。据博朗资讯，①东北部分地区大豆净粮收购价格（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间3880～3960元/吨，较前周下跌240～320元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间5120～5260元/吨，持平前周；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间4500～4800元/吨，较前周下跌20～160元/吨。2）东北产区新豆收获增加、价格下跌。据博朗资讯，黑龙江产区新季大豆收获面积扩大，除少数地区外，大部分区域新豆开收。目前收割多为早熟品种，蛋白高于41%豆源数量不多。大豆现货市场新陈交替，新豆价格低于陈豆价格。3）国储大豆拍卖恢复、全部成交。据博朗资讯，国储大豆拍卖恢复（9月26日拍卖约1.9万吨）、全部成交，多为蛋白厂拍得。4）销区豆价调整，因低蛋白东北新豆到货。据博朗资讯，销区部分市场有低蛋白东北新豆到货，因收获多为早熟品种，经销商售价随之调整。下游市场按需采购，观望为主、等待新豆批量到货。
　　下周（09.29-09.30）