核心要点：
　　央行强调要巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度
　　根据央行官网9月26日披露，央行货币政策委员会召开第三季度例会。房地产方面，央行提出要着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。我们认为货币政策将有望加大对房地产的支持力度，尤其是存量房和土地收购方面。
　　核心城市：北京、上海成交量持续回升，深圳小幅回落
　　北京：根据Wind数据，北京近一周（9.20-9.26）新房、二手房成交量显著增加，其中二手住宅日均成交551套，同比增长11%；新房日均成交154套，同比增长52%。就8月新政效果而言，8月8日前一周新房日均成交套数较近一周日均成交增长113%，近一周二手房日均成交较新政前一周增长47%。
　　上海：根据Wind数据，上海近一周（9.20-9.26）二手房日均成交726套，同比增长22%；新房日均成交322套，同比增长29%。从新政效果来看，8月25日政策出台前一周新房日均成交套数较近一周日均成交增长37%，近一周二手房日均成交较新政前一周增长17%。
　　深圳：根据Wind数据，深圳近一周（9.20-9.26）二手房日均成交124套，同比增长11%；新房日均成交51套，同比下降23%。从新政效果来看，9月5日政策出台前一周新房日均成交套数较近一周日均成交增长4%，近一周二手房日均成交较新政前一周下降10%。
　　近一周30城新房成交小幅回落，二手房成交保持增长
　　根据Wind数据，30个大中城市近一周（9.20-9.26）新房成交面积同比-3.8%，9月（截至9.26）成交面积同比增长10.9%，较上月显著回升；1-9月累计成交同比下降5.1%，降幅收窄。分城市来看，一线、二线和三线城市近一周新房成交面积同比分别为+24%、-4.5%、-25%；9月成交面积同比分别为+23%、+13%、-5%，一线城市成交明显回升。累计来看，一线、二线和三线城市1-9月成交同比分别为+1.4%、-8.6%、-4.9%。
　　二手房方面，13城近一周（9.20-9.26）二手房成交面积同比+5.2%，9月（截至9.26）成交面积同比增长18%，是自4月以来单月最大涨幅。累计来看，1-9月成交面积同比+13%，涨幅较1-8月扩大1pct。
　　投资建议
　　一线城市近期出台的政策对需求释放有一定效果，北京、上海、深圳的新房和二手房成交量持续回升。我们认为9月底是楼市政策窗口期，新一轮支持政策有望推出，目前地产板块处于低位，具备配置性价比。
　　我们维持行业“买入”评级，建议关注两个方向：（1）拿地能力强、土储布局在核心城市的头部房企，如保利发展等；（2）政策放松预期升温，受益于二手房交易占比提升背景下的头部中介机构有望迎来估值修复，如我爱我家等。
　　风险提示
　　需求端政策落地不及预期，政策边际效用减弱；收购存量房和存量土地政策落地进展缓慢；二手房成交量价继续回落，加剧房价下行压力；居民收入水平恢复缓慢导致需求恢复不及预期。