国内权益市场继续上涨
　　根据Wind数据，9月22日~ 9月26日，国内权益市场普遍上涨，科创领涨。截至9月26日收盘，上证指数回调至3828点。涨跌幅方面，上证指数周涨0.21%、深证成指周涨1.06%，创业板周涨1.96%，科创50周涨6.47%。近期，A股大盘指数面临调整压力。一方面，国庆假期前，日历效应显示市场风险偏好会有所下移，场外资金观望情绪较强。另一方面，当前大盘指数面临3900点的压力位，近期屡次尝试突破但均告失败，因此我们预计仍会在当前压力位附近盘整。但中长期看，伴随交易量仍处高位，以及中长期资金持续入市的利好，指数向上突破是大概率事件。
　　债券收益率小幅上行
　　根据Wind数据，截至9月25日，中债10年期国债收益率报收1.884%，中债3年期国债收益率报收1.802%。我们认为近几个月长端收益率持续上行或与市场风险偏好抬升有关，股市“赚钱效应”加速了债基产品的赎回。
　　金价大幅上涨
　　根据Wind数据，截至9月26日，COMEX黄金期货结算价报收3781美元/盎司，NYMEX原油期货结算价报收65美元/桶。近期金价快速上行或与美联储降息和全球央行增持黄金有关，我们维持黄金中长期继续看涨判断。
　　人民币汇率保持平稳
　　根据Wind数据，截至9月25日，美元兑人民币即期汇率收于7.13；欧元兑人民币即期汇率收于8.34。
　　投资建议
　　9月22日~ 9月26日，全球股市表现不一，A股上涨但美股下跌。伴随国庆假期到来，A股大盘指数面临调整压力，场外资金观望情绪较强，但在中长期资金持续入市背景下，指数向上突破是大概率事件；国债收益率近期上行较为明显，股市对债市的虹吸现象或使债券收益率易上难下；近期金价快速上涨，或与美联储降息和全球央行持续购金有关，黄金中长期看涨逻辑未变；人民币汇率相对美元维持韧性，但短期大幅升值概率较低。建议关注国庆假期消费数据。
　　风险提示
　　中美关税进一步升级；国内宽松政策不及预期；地缘政治冲突超期。