镍品种
　　市场分析
　　2025-09-25日沪镍主力合约2510开于121900元/吨，收于122990元/吨，较前一交易日收盘变化1.08%，当日成交量为177030（+69275）手，持仓量为99642（14116）手。
　　期货方面：由于昨日铜矿事件带动，有色金属价格普遍上涨。沪镍主力合约夜盘开盘后呈震荡上行趋势，日盘开盘后涨势延续，最高至123550元/吨，后维持高位震荡态势，截至收盘较上一日结算价上涨1310元/吨。综合来看，流动性预期为有色金属价格提供底部支撑，
　　镍矿方面：交投氛围尚可，价格持稳运行。菲律宾CNC矿山1.3%FOB31，菲律宾至印尼1.4%镍矿成交分别落地CIF50.5和CIF51.5。菲律宾方面，矿山报价坚挺，新台风“博罗依”预计将对出货造成影响。下游铁厂亏损仍存，镍矿采购维持谨慎压价心理，当前未有明显节前补库操作。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。10月(一期)内贸基准价预计上涨，内贸升水方面，易涨难跌。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格125500元/吨，较上一个交易日上涨1800元/吨。现货价格走强，交投一般，各品牌精炼镍升贴水持稳。其中金川镍升水变化-50元/吨至2300元/吨，进口镍升水变化25元/吨至325元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25105（134）吨，LME镍库存为230586（0）吨。
　　策略
　　镍价基本回归基本面逻辑，库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-09-25日，不锈钢主力合约2511开于12910元/吨，收于12930元/吨，当日成交量为129897（+7567）手，持仓量为109896（-4171）手。
　　期货方面：今日不锈钢主力合约呈窄幅震荡趋势，受镍价走高的影响，最终小幅收涨。最高价12950元/吨，最低12855元/吨，最终较昨日结算价收涨25元/吨。
　　现货方面：受期货上涨影响，今日贸易商报价略有上探，但实际成交一般，且主要成交于低价资源。随着台风“桦加沙”的影响结束，佛山地区现货交易基本恢复。无锡市场不锈钢价格为13200（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格13200（+0）元/吨，304/2B升贴水为275至575元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-0.50元/镍点至954.5元/镍点。
　　策略
　　库存十一连降结束，累库开始，且旺季不旺，下游需求未有明显改善。虽然成本面仍有一定支撑，但不锈钢价格预计仍将维持底部震荡态势。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策