股价复盘：能源革命，书写历史
　　股价复盘：宏大叙事+量价齐升，戴维斯双击大行情
　　锂电行情开启于2019年底，逻辑是欧洲碳排考核周期开启，2020年全球碳中和趋势下估值大幅提升；2020年底国内新能源车消费崛起，2021年需求持续上修，产业链量价齐升，带动行情进一步上行；2022年在渗透率迈过20%，资本开支增加和新企业切入导致供给预期恶化，板块估值开始回落；2023年在需求去库、供给释放下全面过剩，量价齐跌导致板块大幅下跌。回顾这一轮行情，涨幅最大的无疑是价格弹性最明显的环节，包括碳酸锂、6F、铁锂；而最终上涨的，是竞争格局优、龙头份额盈利扩张阿尔法最明显的电池、6F龙头公司。
　　光伏行情开启于2020年，逻辑是光伏平价深化叠加各国双碳政策频出，需求长期空间打开；2021年起硅料紧缺下行业量价齐升，行业景气度持续超预期；2022年5月起俄乌冲突下，欧洲光储需求进一步爆发，支撑全球需求增速上修，并带动产业链价格再上台阶。2022年9月起，随着需求增速预期放缓，硅料供给瓶颈逐步缓解或带动价格下行，板块进入较深的调整期。回顾这一轮行情，硅料、组件、设备等环节均有较大涨幅，宏大叙事叠加产业链的量价齐升，贝塔对行情的驱动大于阿尔法。
　　光伏产业链中，逆变器的行情尤为出彩。背后的驱动主要围绕需求侧展开：2020年开始，出海替代背景下中国企业份额提升，需求增速高于光伏行业；2021年原材料IGBT紧缺造成逆变器供需错配，同时储能打开第二增长曲线；2022年俄乌局势下欧洲天然气价格和居民电价飙涨，民众安装户储意愿极大提升，企业月度排产/出货持续超预期，市场线性外推第二年业绩爆发式增长。然而2023年开始，欧洲渠道库存问题显现，逆变器订单需求断崖式回落，企业业绩大幅下降，逆变器板块出现业绩和估值的双杀，行情宣告结束。行情过程中，阳光电源、锦浪科技、德业股份等均有极佳表现，阳光电源曾8个月涨10倍。
　　风险提示
　　1、需求波动风险：如果部分国家或地区因为政治、经济、军事等因素，使得光伏装机不及预期，那么会对公司的出货量以及盈利情况有一定影响。
　　2、贸易摩擦风险：世界各国均对光伏产业予以高度重视，随着我国光伏产业的竞争优势不断凸显，部分国家或地区出台了贸易保护措施来推动本土企业的发展，贸易摩擦可能会对我国光伏企业的全球化布局产生不利影响。
　　3、竞争加剧风险：光伏行业市场空间广阔，吸引了众多企业纷纷扩产，导致行业竞争日趋激烈，价格和盈利持续走低，部分企业或将面临出清风险。
　　4、政策进展不及预期：如果光伏反内卷进度不及预期，可能导致行业盈利修复速度较慢