核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行161只，发行量环比上升。具体看，发行数量增加5家，占比为45.5%。平均基准利率2.45%，环比上升9bps，最新理财子产品发行数量指数365.91，发行基准利率波动指数最新55.59，环比上升3.8%。9月19日样本理财子产品的破净率为2.43%，环比下降20bps。最新观点更新：宁银理财多资产多策略体系——“权星优选体系”分析比较。
　　本周指数更新（9月15日-9月19日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量看，最新理财子产品发行数量指数365.91，环比上升12.6%，发行数量上升。调整后理财子产品发行数量指数264.06，环比上升15.0%。从发行数量偏离度看，最新偏离度为1.05，偏离度上升。该指数显示：上周发行的161只产品中，157只为固收类产品，4只为混合类产品，混合类产品发行数量上升，导致偏离度上升。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.78，环比上升1.6%，风险等级上升。居民风险偏好小幅上升。从发行基准利率波动指数来看，最新指数为55.59，环比上升3.8%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.45%，环比上升9bp；全部产品平均的业绩基准为2.45%，环比上升9bps。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为161只，发行数量上升。具体来看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%，增加最多的是渝农商理财，环比增加9只产品；发行数量减少的有4家，占比为36.4%，减少最多的是宁银理财，环比减少6只产品。发行数量最多的信银理财和渝农商理财，均发行了21只理财产品。
　　平均基准利率为2.45%，环比上升9bps。其中：基准利率上升的理财子公司有6家，占比为54.5%。平均发行基准利率最高的为交银理财，为2.78%；基准利率下降的理财子公司3家，占比为27.3%。固收类产品发行平均基准利率为2.45%，最高的为交银理财，为2.78%
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共2只，为混合类产品，由光大理财发行。我们选择光大理财发行的这2只混合类产品为例。这2只产品为：“阳光橙安盈增强32期（封闭式）”和“阳光橙鑫盈打新策略优选日开1号（180天最低持有）”。
　　4、最新观点更新：宁银理财多资产多策略体系——“权星优选体系”分析比较
　　去年下半年以来，多家理财子逐步推出多资产多策略产品体系，包括：招银理财推出的“全+福”系列，光大理财推出了“光盈+”系列，同时宁银理财也从2025年加入到重构多资产多策略产品品牌体系的阵营中，发布了“权星优选体系”，共设9个系列。具体为：星选转债、星选港股、星选制造、星选科技、星选红利、星选黄金、星选结构、星选全视野、星选多策略。
　　宁银理财“权星优选体系”的核心特点在于其构建了一套逻辑严密、适配性广泛的多资产配置框架，始终围绕“风险分层与收益适配”的核心逻辑展开——以“固收打底、多元增强”为底层策略，通过稳健的固定收益类资产筑牢风险防线、提供基础收益，再结合不同市场周期下的机会，灵活嵌入权益、黄金、转债、期权等多元资产或工具进行收益增厚，既避免了单一资产波动带来的风险，又能捕捉跨市场的结构性机会。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。