9月EPMI（战略性新兴产业采购经理人指数）环比上行4.6个点至52.4。秋旺特征显现，环比上行幅度大致持平于季节性均值水平（2014-2024年9月环比均值为上行4.5个点）。中观行业景气面同步改善，7大细分新兴行业中，位于景气扩张区间的行业个数由8月的2个增加至4个。绝对景气水平仍有待进一步提升，52.4的景气值仍为历史同期次低。
　　据中采咨询（下同），9月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比上行4.6个点至52.4。
　　秋旺季特征明显，环比上行幅度与季节性均值相当。2014-2024年9月环比平均上行4.5个点，最弱为2014年环比下降0.6个点，最强为2021年环比上行7.1个点。
　　绝对景气度看，52.4的景气值为9月历史同期次低水平，低于去年同期0.9个点。
　　中观行业层面，7大细分战略性新兴产业中，新一代信息技术、新材料、新能源汽车、节能环保4个行业景气位于荣枯线上方，比8月增加2个。
　　从分项指标看，供需指标、价格指标均有不同程度改善。（1）生产量、产品订货、出口订货环比分别上行7.8、6.5、6.8个点；（2）出口订单环比连续2个月上行，同期高频数据下集装箱出口订单亦仍在高位，指向9月出口仍有望继续保持较快增长；（3）生产好于需求，产需比例再度转正。从趋势看，2025年前三季度产需比例平均水平为0.7，2021-2024年产需比例的均值分别为0.7、2.2、3.3和3.6。这意味着至少从增量意义上，今年供需失衡特征改善；（4）两大价格指标继续好转，购进价格和销售价格环比分别上行0.8和0.2个点，但上行幅度较7-8月有所收敛。
　　生产端，9月生产量指数环比上行7.8个点（前值为-0.3个点，下同），采购量指标环比上行2.8个点（+2.9pct），自有库存环比上行1.1个点（+4.1pct）。
　　需求端，9月产品订货指数环比上行6.5个点（+2.5pct），出口订货环比上行6.8个点（+2.8pct），用户库存环比下行2.4个点（+0.1pct）。
　　9月产需比例（生产指标与产品订货指标差值）0.7，前值为-0.6。2021-2024年产需比例的均值分别为0.7、2.2、3.3和3.6；今年前9个月均值为0.7。
　　经营指标方面，9月应收账款环比上行0.2个点（+5.8pct），经营预期环比上行5.9个点（+6.5pct），配送指标环比下降0.7个点（+2.5pct）。
　　价格端，9月购进价格环比上行0.8个点（+5.3pct），销售价格环比上行0.2个点（+1.5pct），利润指标环比上行5.7个点（-2.8pct）。
　　2025年9月15-21日，监测港口完成集装箱吞吐量666.4万标箱，环比增长0.18%1；去年同期（2024年9月16-22日）完成集装箱吞吐量590万标箱2。以此计算，同比增长12.9%。
　　其他值得关注的细节包括：EPMI贷款难度指标环比下降0.9个点，狭义流动性保持宽松、信贷支持力度加大、财政货币政策加强协同3，为新兴企业融资提供了相对积极宽松的环境；就业指标环比连续2个月回升，有季节性因素的支撑，但本月环比上行2.6个点，要强于季节性平均水平，可能源于产业趋势较为明确，新产业的就业需求在毕业季要明显好于整体。
　　9月贷款难度环比下行0.9个点（+2.6pct），研发活动指标环比下行2.7个点（+0.9pct），新产品投产环比下行1.8个点（-0.8pct），就业指标环比上行2.6个点（+1.2pct）。
　　细分行业看，9月新一代信息技术、节能环保绝对景气最高，我们理解前者与AI算力、国产替代等带来需求增长有关；后者或与“两重”项目加速及“两新”下的设备升级换代需求有关，出口需求也有一定促进。新能源汽车景气度环比上行，乘联会公布9月前14日新能源汽车零售同比增长6%，环比增长10%4，此外可能存在价格秩序改善的贡献，行业销售价格指数环比已连续3个月上行，9月15日汽车工业协会再度发布了供应商账款支付规范倡议5。新能源、新材料、新一代信息技术销售价格在7-8月连续改善后出现环比回调，这几个产业的价格趋势尚不稳固。
　　细分行业看，9月新一代信息技术景气位于60以上的高景气区间；新能源汽车、节能环保、新材料景气位于50-55的景气扩张区间；新能源、生物产业、高端装备景气位于50以下的景气收缩区间。
　　从环比看，新一代信息技术、新能源汽车景气环比分别上行13.1和11.9个点；新材料、节能环保、生物产业景气环比分别上行7.9、3.8和3.7个点；高端装备制造、新能源景气环比分别下降2.4和1.9个点。
　　与季节性均值（过去5年9月均值）相比，新一代信息技术、节能环保景气环比分别高出季节性均值7.1和3.9个点；新材料低于季节性均值0.1个点；其余行业景气明显季节性均值水平。
　　行业销售价格方面，高端装备、节能环保、新能源汽车销售价格指数环比分别上行4.2、5.6和4.0个点，新能源汽车销售价格环比连续3个月上行；新能源、新材料、新一代信息技术销售价格在7-8月连续改善后出现环比回调；生物产业销售价格指数在8月环比上行后9月环比微降0.7个点。
　　从传统部门的高频数据看，9月工业开工率涨跌互现，石油沥青、山东地炼、汽车全钢胎、江浙涤纶长丝开工率环比上行，而高炉、PVC和