主力合约与基差：乙二醇期货主力合约价格由4297元/吨下跌至4268元/吨，跌幅0.67%，现货华东市场价格同步下跌35元至4345元/吨，基差走扩29元至102元/吨，贴水结构加深。期现价差扩大反映市场对远期供需改善预期不足，尤其是近月1-5价差微跌至-62元/吨，远月5-9价差逆转下跌28元至-8元/吨，显示市场对中长期供需平衡仍偏谨慎。
　　持仓与成交：主力合约持仓量环比增加9625手至32万手，创近期新高，成交量同步上升19%至14.87万手。持仓与成交双增表明资金博弈加剧，尤其临近交割月，多空矛盾进一步积累。需关注持仓集中度变化对价格波动的放大作用。
　　供给端：乙二醇油制、煤制及总开工率均持平于74.39%、65.66%和70.8%，甲醇制和乙烯制开工率同样维稳。装置负荷刚性维持背景下，到港量环比大幅下降6.7万吨至10.17万吨，显示进口窗口收窄对供应端压力有所减缓，但国内煤制装置仍未因利润亏损（-412元/吨）而减产，供给侧弹性缺失问题持续。
　　需求端：聚酯工厂负荷维持90%以上高位，江浙织机负荷稳于63.43%，终端需求虽处旺季但未见进一步突破。聚酯环节刚需支撑仍存，但坯布库存积累风险未解，后续负荷提升空间有限。
　　库存端：华东主港库存攀升5.9万吨至48.57万吨，张家港库存更激增5.2万吨至18万吨，创年内新高。尽管到港量收缩，但港口显性库存超预期积累反映实际提货量下滑，预计港口高库存对现货价格将持续形成压制。
　　乙二醇短期或维持弱势震荡，主要驱动逻辑在于：1）成本端煤制工艺持续亏损但未触发减产，供应维持刚性，而油制路线利润未明显修复，成本支撑有限；2）现货流动性充足压制现货价格；3）需求端虽维持高位却缺乏新增利好，终端纺织订单季节性提振接近尾声。若库存去化节奏继续滞后于预期，需求端难以扭转弱情绪，乙二醇价格或继续维持低位震荡。