日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：截至9月18日，SHFE铜主力合约价格收于79710元/吨，较前一日下跌1.09%。现货升贴水分化明显，升水铜贴水收窄至115元/吨，平水铜贴水维持30元/吨不变，湿法铜贴水收窄至-40元/吨，LME0-3月贴水扩大至-71.13美元/吨。
　　持仓与成交：LME铜持仓量9月17日增至293081手，但同期LME铜库存连续三周下降至32469吨，SHFE库存亦同步下滑至148875吨，呈现“去库增仓”特征。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：长期供应增量预期强化：BHP与LundinMining合资的Vicu？a公司启动Josemaría矿区前期工作，叠加加拿大Grid Battery Metals完成金铜矿区第一阶段勘探、澳大利亚RedstoneResources发现高品位铜钴矿化带，远期铜矿供给增量预期升温。但短期华北地区冶炼厂集中检修临近，或对现货供应形成阶段性扰动。
　　需求端：结构性分化加剧：AI服务器驱动的高端铜箔需求支撑电子领域用铜，但传统领域表现疲弱。华北电解铜市场受价格波动影响，下游采购观望情绪浓厚，供需双弱格局延续。
　　库存端：全球显性库存延续去化，LME库存周降2.5%至32469吨，SHFE库存同步减少0.6%至148875吨，COMEX库存微降至312842短吨，但去库速度边际放缓，需警惕需求走弱背景下库存拐点的潜在风险。
　　市场小结
　　短期铜市场或将修正前期交易的大幅降息预期，供给端远期增产预期强化压制市场情绪，但冶炼检修扰动提供支撑；需求端结构性分化导致总量边际走弱；LME贴水走扩暗示现货压力未消，而宏观层面美联储政策预期反复加剧波动，会后的讲话表明前期市场对于降息的预期过高，当前市场仍旧处于修正阶段。