PX & PTA：PX、PTA价格延续小幅反弹。成本端，短期内地缘风险、降息周期对油价提供主要支撑，但原油目前基本面压力逐步增强，警惕盘面震荡向下风险，关注近期经济恢复情况。供给端，中国PX行业负荷环比上涨4.1%至87.8%，亚洲行业负荷环比上涨2.5%至79%。目前PTA开工率在82.7%附近，环比上涨4.3%，三房巷320万吨/年的PTA新装置8月计入产能基数。2025年8月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至9171.5万吨。成本端原油基本面压力增强，地缘风险成为利多托底。PX、PTA供应回升基利本空面，下游需求成为主要矛盾，目前看需求恢复持续性难提振原料价格。
　　MEG：乙二醇价格继续磨底。供给端，截至9月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.91%（环比上期上升0.79%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.69%（环比上期上升2.01%）。9月15日-9月21日，主港计划到货总数约为9.4万吨。需求端，聚酯装置目前开工率在91.6%左右。库存端，华东主港地区MEG港口库存约46.5万吨附近，环比上期上涨0.6万吨。乙二醇港口库存小幅回升，供应端煤制开工回升，当前库存和供需格局下，市场对需求端恢复的担忧情绪施压盘面。
　　PF & PR：跟随成本变动为主。江浙地区织机开工率约在63%附近，较上周开工持平。国内织造综合开工率约在67.93%附近，较上周开工上涨1.25%。国内终端织造平均订单天数约为14.42天，较上周增加0.65天，聚酯瓶片整体开工率在77.22%左右，环比上升0.98%，主流工厂受加工费低迷影响或继续减产策略。短纤、瓶片价格跟随成本震荡，关注终端需求在旺季尾声实际表现。
　　风险提示：地缘风险、关税政策超预期、需求变化超预期等。