政治事件
　　 92年出生的MAGA运动活动家Charlie Kirk被暗杀，成为MAGA运动首位殉道者，在全球引发轰动。但终将长期利好MAGA运动，使其得以在道义上占据一定高地（传统上左翼更占道德高地），且吸引此前不了解Charlie Kirk的年轻人和中间选民们关注，带来流量增长。
　　因Charlie Kirk的去世，川普开启的MAGA运动相关经济、社会改革措施，未来有更大概率得到更强延续，对美股相关板块走势的利好久期更长，形成强化作用。
　　川普将对印度、中国进行二级制裁的选择权交给欧盟，但欧盟无参与意愿，俄乌战争恐将无限期延续。法国总理因提出400亿欧元财政紧缩计划不受民众支持倒台。此情况对法国国债不利，但或对法国股市有利，法国可能效仿美国靠发国债维持高消费的道路。
　　中美在马德里围绕TikTok达成框架性协议，具体细节或在双方元首周五通话后流出，对两国均为利好。
　　加拿大在欧盟妥协后，无力单独行动，取消对美国的报复性关税。加拿大与墨西哥的贸易谈判仍在推进。美国与中国的贸易休战持续至11月，美国必须在此之前跟加墨谈好。
　　关税的争议与解读
　　关税与销售税均为一次性加价，不会形成螺旋式恶性通胀。一般而言，在民主党执政的蓝州，销售税高于共和党执政的红州，但未出现蓝州通胀更高的情况。
　　可将关税理解为美国销售税在州政府与联邦政府间的再分配，有助于填补联邦政府亏空。因为联邦政府承担社安、医保等重大责任，但收入与责任不匹配，导致赤字持续膨胀，这种再分配的方式具备合理性。
　　联邦上诉法院裁定川普关税措施非法，引发轰动。而川普政府已将案件提交联邦最高法院（院内川普支持者占多数），市场大概率认为川普会胜诉，且即便败诉，贝森特表示仍有其他法律可适用，已征收的关税不会退回。诉讼结果将于10月14日前出炉。
　　经济数据
　　8月美国零售销售环比增0.6%，高于预期的0.2%及上月的0.5%，经通胀调整后的实际零售销售同比增长2.1%，为连续11个月正增长，表现良好。7月核心资本品订单强劲增长1.1%，远超市场预期，表明企业推进投资计划，对未来经济前景信心回升。
　　8月ISM制造业指数为48.7，略低于预期的49，仍处收缩区间，但新订单指数自今年年初以来首次扩张，价格指数创2月以来最低，显示关税引发的价格波动正在减退，制造业未因关税上调而出现大幅衰退。
　　8月消费者信心指数初值58.6，低于7月的61.7，消费者对当前经济状况情绪略趋悲观。整体经济增长数据呈喜忧参半的混合态势，不过冷也不过热，有利于股市。
　　另一方面，美国低收入群体对高物价的承受能力正持续减弱。费城联邦储备银行最新发布的数据显示，当前仅选择偿还信用卡最低还款额的美国人群比例已逼近历史峰值。这一现象从侧面反映出，美国经济的运行在很大程度上依赖高收入群体的支撑，而低收入群体与社会经济发展的差距正不断拉大，逐渐被甩在发展进程之后。
　　7月PCE物价指数同比增长2.6%，核心PCE同比增长2.9%，均与预期持平；且核心PCE为5个月以来最快增速。
　　8月PPI同比增2.6%，低于预期的3.3%，环比下降0.1%，低于预期的0.3%），剔除食品和能源后，8月PPI同比增2.8%（低于预期3.5%）。8月CPI同比增长2.9%，持平预期，较7月小幅回升；核心CPI同比增长3.1%，持平预期，环比增长0.3%；剔除食品和能源后，8月商品价格涨0.3%，主要受关税影响，服务业成本降0.2%，形成通胀缓冲，符合“消费者预算硬约束下，商品多花钱则服务少花钱”的常识，整体通胀数据表现良好，为美联储降息提供空间，市场主流预期年底前降息3次，共0.75个百分点。
　　8月美国非农就业新增2.2万人，远低于经济学家预期的7.5万人；失业率升至4.3%，为2021年以来最高水平。对于当前就业增长持续下降但消费支出稳定的现状，市场有四种解释：一是就业下降源于工人供给减少，非需求疲软，不影响消费；二是消费支出更多由富裕群体推动；三是家庭资产负债表仍强劲；四是消费放缓存在时间滞后，有可能在就业下降后数月显现。
　　过去12个月（2024年3月- 2025年3月）的非农就业总人数下修91.1万人，远超市场预估的70万人，反映美国劳工统计局此期间数据存在偏差；市场有“数据注水为拜登助选”的阴谋论，但无法证实或证伪，仅能确定美国就业情况比此前认知更糟，这也为美联储降息提供动力。
　　美国国会预算办公室8月底预测，今年以来宣布的关税措施，到2035年（10年间）可使基础赤字减少3.3万亿美元，利息支出下降约7000亿美元，总赤字减少4万亿美元，对川普的相关政策形成支持。截至8月，美国联邦政府预算赤字仍高达近2万亿美元，仍需保持警惕。