股指期货
　　市场表现：9月19日，A股四大股指有所回调，其中上证指数下跌0.3%，报收3820.09点；深成指下跌0.04%，报收13070.86点；创业板指下跌0.16%，报收3091点；科创50指数下跌1.28%，报收1362.65点。市场成交23,494亿元，较前日减少8,172亿元。行业板块方面，煤炭(+1.97%)，有色金属(+1.19%)，建筑材料(+1.05%)涨幅居前；汽车(-1.94%)，医药生物(-1.41%)，计算机(-1.26%)跌幅居前。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1,909/115/3,403。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-206、-225、18、414亿元，分别变动+126、+203、-94、-235亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为94.39、65.35、14.92与-3.46点，基差年化收益率分别为-21.15%、-15.19%、-5.52%与1.98%，三年期历史分位数分别为3%、8%、19%及71%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。短期市场有降温的迹象。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
　　国债期货
　　市场表现：9月19日，国债期货收益率上行，活跃合约中，二债隐含利率1.407，较前日上涨3.72bps，五债隐含利率1.585，较前日上涨4.42bps，十债隐含利率1.796，较前日上涨4.55bps，三十债隐含利率2.2，较前日上涨1.97bps。
　　现券：目前活跃合约为2512合约，2年期国债期货CTD券为250012.IB，收益率变动+2bps，对应净基差0.012，IRR1.46%；5年期国债期货CTD券为250003.IB，收益率变动+2.25bps，对应净基差0.015，IRR1.45%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动+3.25bps，对应净基差-0.013，IRR1.56%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+3.25bps，对应净基差0.306，IRR0.55%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放3,543亿元，货币回笼2,300亿元，净投放1,243亿元。
　　交易策略：短线偏多，超长债2.2的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期