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>> 招商期货-国债期货周度报告:30年新发国债利率破2.1%,市场多空博弈加重-250921
上传日期:   2025/9/21 大小:   931KB
格式:   pdf  共11页 来源:   招商期货
评级:   -- 作者:   徐世伟
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2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动-0.006%、+0.047%、+0.07%、-0.243%
  可交割券方面,目前活跃合约为2512合约,2年期国债期货CTD券为250012.IB,对应净基差0.018,IRR1.43%;5年期国债期货CTD券为250003.IB,对应净基差0.057,IRR1.27%;10年期国债期货CTD券为250018.IB,对应净基差0.062,IRR1.25%;30年期国债期货CTD券为210005.IB,对应净基差0.216,IRR0.84%
  目前各期限CTD券IRR分位数分别为13.5%、7.1%、16.7%、17.9%(统计近252个交易日)
  关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率本周变动-0.1bps、-3bps、0bps和+5.6bps
  公开市场操作方面,本周央行净投放5623亿元
  经济数据方面,,8月,全国一般公共预算收入12359亿元,同比增长2.0%,增速较上月放缓0.6个百分点。其中,税收收入同比增长3.4%,比上月放缓1.6个百分点;非税收入同比下降3.8%,降幅较上月大幅收窄9.1个百分点。
  宏观方面,中美贸易进展新进展达成Tiktok出售框架协议;求是杂志强调大力整治无序竞争乱想,唐山将实施减排措施;
  供需端,周五新发30年国债利率2.1725%,高于二级市场利率,不过此前市场传闻央行将在四季度重启买债,
  交易策略:30年国债价格反弹后再次快速回落,利率重新回至2.1%附近,对于险资有一定吸引力,短线再次存在反弹机会,但持续时间有限,建议暂时离场观望。
  风险提示:货币政策宽松超预期,经济复苏不及预期(观点供参考)
 
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