本周沥青观点：延续窄幅震荡
　　供应
　　国内重交沥青77家企业产能利用率为34.4%，环比下降0.5%。分析原因主要是本周虽然东明石化、山东金诚以及齐鲁石化、中化泉州间歇复产沥青，但中海油营口停产检修，加之山东胜星以及江苏新海暂无生产计划，导致产能利用率下降。
　　需求
　　本周(202509010-0919)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共45.5万吨，环比增加14.6%。
　　观点
　　市场平稳出货，虽抬价存在下游阻力但厂社库维持低位，短期沥青估值或维持中性，关注山东地区成交情况。
　　估值
　　周内BU随原油区间震荡，现货价格继续走稳。现货方面，本期国内沥青周均价为3627元/吨，环比上期下调10元/吨。沥青市场现货价格波动区间在3621-3631元/吨，价格波动区间收窄。周内沥青现货价格走势持续下行，其中1个区域价格上涨，4个区域价格下跌,2个区域价格持稳。分地区来看，西南、华南、山东及华东地区沥青价格走势均出现不同程度下行趋势，主要由于主营炼厂沥青价格下调，带动成交价格下行，且山东地区供应逐渐增加，高价资源价格承压。华北地区沥青价格小幅回升，个别低价资源炼厂出货顺畅，短期国内存在部分节前补货需求。
　　策略
　　1）单边：--
　　2）跨期：--
　　3）跨品种：--
　　风险
　　委内瑞拉局势升温、下游施工提速、炼厂产量不及预期等