本周合金需求端持续高位和成本端价格上行使得价格重心略有上移，河钢招标价超出市场预期，短期基本面与情绪共振推动合金价格走势震荡偏强。
　　宏观：国内：中国8月M2-M1剪刀差缩小0.4个百分点，创四年新低，资金活化程度有所提升；《求是》杂志强调力整治企业低价无序竞争乱象，发挥协会自律作用，推动落后产能的有序退出；海外：美联储为调整就业市场偏弱，将基准利率下调25个基点，符合市场预期。
　　微观：阅兵后钢厂复产，铁水产量修复，对原料需求存有支撑，成本端重心上移使得合金价格短期略有支撑。
　　本周硅铁端，工厂排单生产持续，盘中价格冲高存高位套保意愿，生产端偏稳，兰炭价格持续上移，部分厂区结算电价下移，10月宁夏进入电力现货交易月，或存微调影响，当前来看暂工厂无减产意愿，供应或持续处于高位，需跟踪下游订单需求情况，也需警惕过高库存对盘面的价格压制；锰硅端，供应率先出现小幅收缩，内蒙地区停炉检修，宁夏部分厂家下调生产负荷，成本端表现坚挺，同时受到反内卷情绪和周末锰会议等因素影响，多头情绪仍存，短期维持成本以上空间运行。需持续跟踪钢厂的生产节奏对合金的需求支撑力度，警惕需求不及市场预期而使得原料供需矛盾加剧，合金价格出现下移。