强弱分析：中性，价格区间：79000-82000元/吨
　　◆假期前下游可能适当补库且原料供应偏紧将影响精铜产量，加上美联储未来持续降息预期以及中国推出利好政策等，将支撑市场风险情绪和铜等基本金属价格。
　　◆从基本面看，全球铜总库存持续增加，其中国内库存、COMEX库存、保税区库存均增加。截至9月18日，全球总库存为65.24万吨，较9月11日增加0.77万吨。其中，国内社会库存增加0.46万吨，现货升水从上周五的85元/吨下降至9月19日的70元/吨。铜价下跌带动下游需求，但整体增量依然有限。预计假期前，下游企业或将进行节前备库，进而有利于库存下降和现货升贴水走强。LME库存减少，现货贴水收窄，或表明海外需求边际改善。从供应端看，铜精矿供应持续紧张，现货TC弱势，且近期硫酸价格下跌，将压制冶炼厂利润，进而增加冶炼厂生产压力。同时，废铜进口持续亏损，或影响后续废铜进口量。冶炼端，9-10月冶炼进入密集检修期，预计后期精铜产量将环比走弱。
　　◆美联储降息落地，风险资产价格震荡。美联储如期降息25基点，承认劳动力市场走弱，提及通胀上行；点阵图显示年内预计还降息两次，明年预计降息一次。“新美联储通讯社”称，对就业市场放缓的担忧压倒了对通胀的担忧，这为美联储转向小幅降息提供了理由。后期关注国务院新闻办公室2025年9月22日下午3时举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。
　　◆在交易策略方面，基本面需求端边际回升，假期前企业存补库预期且原料供应偏紧影响精铜产量。同时，美联储持续降息预期，将支撑市场风险情绪。当前价格已经回落，新进多单可寻找机会介入。价差交易方面，国内库存存在下降可能，期限正套持有。铜波动率有所回升，假期间宏观扰动可能增强，可关注做多波动率机会。
　　◆风险点：特朗普国内政策，可能导致美国进入衰退周期。