18日凌晨美国降息25BP落地，符合市场预期，政策因此短暂降温并带动日盘期价小幅回落。夜盘时段，随着铁水产出继续维持在240万吨以上高位水平，进一步支撑炉料，铁矿价格相对抗跌明显。后期旺季氛围叠加国庆前下游补库，预计黑色板块难以走弱，同时内外宏观仍有利好预期，因此预计板块品种价格仍有支撑。
　　1、铁元素方面，铁矿需求恢复至高位，厂内库存偏低，中下旬有节前补库的预期，同时目前海上台风存在再度延迟铁矿到港可能，因此铁矿基本面仍健康，但钢材整体旺季需求有待进一步验证，或限制铁矿上方空间，预计短期价格震荡。废钢基本面矛盾不突出，下游库存可用天数处于较低水平，节前仍有补库预期，预计短期价格维持震荡走势。
　　2、碳元素方面，临近国庆钢厂已开启原料补库，基本面矛盾不大，叠加煤价企稳反弹下成本支撑较为坚挺，同时市场“反内卷”余温仍存，宏观环境偏暖，价格预计短期保持震荡。当前查超产下煤矿生产保持谨慎，供应继续上行高度有限，同时中下游国庆节前补库开启，库存加速自上而下转移，叠加市场宏观情绪较好，预计短期价格震荡偏强。
　　3、合金方面，旺季预期支撑锰硅盘面价格，但后市市场供需预期较为悲观、旺季过后锰硅价格中枢仍存下行空间，旺季硅铁盘面下跌空间或较为有限，但后市硅铁供需关系趋向宽松、旺季过后价格仍存下行压力。
　　4、玻璃现实需求偏弱，但旺季以及政策预期存在，中游去库后可能仍有一波震荡反复。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，盘面下行后期现成交小幅放量，预计后续宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化
　　整体而言，虽然美国降息落地，前期交易降息逻辑阶段性降温，但当前板块炉料端仍有强劲的需求作为支撑，因此负反馈依旧难以开启，后期补库需求释放叠加内外政策利好预期仍在，预计板块部分品种价格稳中走强。
　　风险因素：旺季业需求表现超预期，“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪，天、事故以及政策、地缘冲突等因素使得炉料供给受限（上险）；关税政策等因素再度利空板块需求，钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进对于炉料乃整体板块扰动（下行风险）
　　中线展望：震荡偏强