金融衍生品日报
　　一、财经要闻
　　1.当地时间9月14日至15日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特以及贸易代表格里尔在西班牙马德里举行会谈。双方以两国元首通话重要共识为引领，就双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的沟通，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。双方将就相关成果文件进行磋商，并履行各自国内批准程序。
　　2.中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。李成钢表示，中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。中方将坚决维护国家利益和中资企业合法权益，依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充分尊重企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，开展平等商业谈判。
　　3.央行公告称，9月16日以固定利率、数量招标方式开展了2870亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2870亿元，中标量2870亿元。Wind数据显示，当日2470亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放400亿元。
　　4.美国8月零售销售7320.1亿美元，前值7262.83亿美元；环比增0.6%，预期增0.2%，前值从增0.5%修正为增0.6%。
　　美国8月核心零售销售5922.58亿美元，前值5871.65亿美元；环比增0.7%，预期增0.4%，前值从增0.3%修正为增0.4%。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二股指表现分化，至收盘，上证50指数跌0.5%，沪深300指数跌0.21%，中证500指数涨0.75%，中证1000指数涨0.92%，全市场成交额为2.37万亿元。
　　早盘股指短暂冲高后震荡回落，11点之后，市场在小盘股带动下震荡反弹，午后中小盘指数继续领涨，收盘涨跌互现。两市个股涨多跌少，3629家个股上涨，1689家个股下跌。机器人板块全线爆发，英伟达产业链、电商等纷纷表现。养殖、有色、石油、银行、保险等板块下跌。
　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2509跌0.36%，IF2509跌0.25%，IC2509涨0.55%，IM2509涨1.02%。IC和IF贴水有所加大，IM贴水全线收敛，IH四合约转为升水。IM、IC、IF和IH成交分别增加34.8%、17.6%、11.4%和7.5%；持仓分别增加6.5%、5.3%、3.4%和2.3%。
　　后市展望：
　　市场继续板块轮动。开盘后国产GPU生产商带动人工智能硬件板块上涨，但有色、CPO概念快速回落，拖累股指震荡走低，午后机器人板块整体爆发，股指震荡反弹。统一大市场概念、电商概念、多元金融、炒股软件等先后表现，股指收盘多数翻红。腾讯云适配国产芯片带动国产GPU走强，但冲高后回落显示高位上行阻力较大。同样，CPO、储能都表现出高位整理。另一方面，机器人板块受T链憧憬及特斯拉近期强势表现大涨。美联储议息在即，但黄金、有色板块在黄金价格创新高的情况下明显回落，投资者抢跑议息交易，港股也出现回落，可见，降息——美元走弱——黄金涨价——资金可能流入港股的逻辑已经提前兑现，市场兑现情绪较重。可见，高位板块走势偏震荡，海内外消息仍是刺激板块走强的重要因素，但科技方向是市场热点，因此强势板块中的轮动将继续，股指也将在震荡中走高。
　　金融期权：A股市场个股层面普涨，全市场成交额2.3万亿元。宽基指数震荡，中小市值风格指数表现相对强势。
　　期权方面，期权市场成交量较昨天变化不大。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，近期标的走势分化带动品种间隐波走势分化，50，300等大市值指数近期走势偏弱，隐波与标的走势有转为负相关的趋势。而其余品种如创业板ETF期权，隐波与标的走势维持正相关。
　　自6月中旬以来不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔同时虚值认购隐波普遍偏贵。但考虑到目前市场情绪反复较为频繁，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。
　　交易策略：股指期货，震荡上行
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期