复盘与思考:
　　9月16日，权益市场体现出强韧性，短暂回调后迎来反弹。科技仍然是主战场，机器人、半导体领涨，科创50、创业板指分别上涨1.32%、0.68%，大盘品种上涨动能相对较弱，沪深300下跌0.21%、上证指数上涨0.04%。债市迎来久违的修复行情，早盘市场继续定价中美谈判和“反内卷”，10年、30年国债上行至1.81%、2.11%，午后债市迎来强势修复，市场演绎股债双牛行情。
　　权益市场放量上涨。万得全A上涨0.48%，全天成交额2.37万亿元，较昨日（9月15日）放量639亿元。日内来看，指数上午走弱，不过午盘开始强势回升并最终翻红，反映行情韧性十足。中小市值股票相对跑赢，中证2000涨1.61%，微盘股指数涨1.49%，中证1000涨0.92%，而沪深300小幅下跌0.21%。值得注意的是，市场隐含波动率继续上升，沪300ETFIV上涨4.56%，延续之前的回升趋势，体现出投机热情处于回暖的状态。不过距离此前8月高点还有一定距离，指向投机情绪尚未达到极致，行情还有继续发展的空间。
　　市场关注点集中在科技。9月15日盘后消息，英伟达违反反垄断法被调查，今日科创50涨1.32%，体现出市场对于科技利好仍然较为敏感。板块方面，机器人大涨，SW机器人指数上涨3.85%。机器人上涨或与T链的动向相关，9月15日晚间马斯克披露在上周购入约10亿美元特斯拉股份，叠加此前特斯拉对马斯克提出巨额薪酬方案，条件之一是在未来十年内交付100万台Optimus机器人。受此消息催化，特斯拉股价上涨，也带动了国内机器人板块的行情。同时9月15日宇树科技宣布开源世界模型-动作架构。此外地产股也有所反弹，SW房地产指数上涨1.33%，或与昨日外管局发布的通知相关，境外个人购房结汇支付流程迎来重大优化。
　　港股方面，恒生指数下跌0.03%，而恒生科技涨0.56%。AH股溢价指数（HSAHP.HI）下跌0.24%至118.81，为2019年以来低点。南向资金净流出32亿元（港元，下同）。从活跃个股来看，阿里巴巴净流入30.31亿元，延续9月8日以来大额净流入的趋势。同时美团净流入7.16亿元，而小米集团和腾讯控股分别净流出5.69、3.86亿元，资金对待其他互联网品种态度依旧存在分歧。
　　整体来看，指数高位震荡，韧性十足，科技依旧是主线。今日盘后又有新的利好消息释放，商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，关注影视、游戏、旅游等相关标的是否出现补涨行情。
　　债市方面，税期走款首日，资金面全天偏紧。早盘央行维持小额净投放，单日净投放400亿元。然而，与过去两个月税期相比，净投放力度显著下降，今年7月、8月税期走款首日净投放分别为4446、1545亿元。在此背景下，银行净融出体量由昨日的3.25万亿元进一步降至3.09万亿元，资金面进一步收敛，非银隔夜利率开于1.48-1.50%，午后进一步上行至1.53%附近；7天利率同样由开盘的1.48%逐步上行至1.50%水平。加权来看，R001、R007分别为1.48%、1.50%，分别较前一日上行3bp、2bp。
　　在资金面偏紧的背景下，债市依然迎来了久违的修复行情。短端利率下行幅度有限，3年及以内国债收益率下行均不超过1.5bp。长端收益率则先上后下，盘初在中美谈判和“反内卷”的情绪下，债市行情偏弱，10年国债活跃券收益率上行0.5bp至1.81%，30年国债也触及2.11%前高，其后随着股市高开后走弱，债市情绪略有修复，收益率开始缓步下行。午后，部分大行买入国债，央行重启国债买卖操作的预期显著升温，债市做多情绪被点燃。尽管下午股市强势反弹，但债市也走出了独立修复行情，10年、30年期国债活跃券收益率分别迅速下行至1.78%和2.08%。
　　当前债市多空因素交织，市场风险偏好、增量政策预期以及机构行为或仍是影响市场短期表现的主要因素，且配置户的兑现需求依然存在。因此，尽管今日债市迎来修复，但开启趋势性下行行情，或需要“央行买债”真正落地。在此之前的市场高点或也逐步显现，今日10年期国债触及1.81%后转为修复，30年期国债也守住了2.11%的前高位置，或说明这两个关键点位已经具备配置的性价比。
　　9月16日，在“反内卷”高层定调持续发酵背景下，市场信心回暖，国内商品市场迎来普涨。黑色系表现尤为突出，焦煤、焦炭分别大涨5.8%和4.2%，玻璃、纯碱涨幅亦达3.7%和3.2%，仅生猪微跌0.3%。相比之下，A股反应相对平淡，光伏设备、煤炭板块分别上涨0.94%、0.33%，有色金属、生猪养殖则下跌0.99%、2.24%，其余行业多数持平或小幅回调。
　　多晶硅、碳酸锂今日小幅上涨0.5%和1.3%，明显弱于黑色系。多晶硅自7月以来累计涨幅已达60.8%，政策预期充分定价，市场关注焦点转向“类OPEC”平台公司等供给侧整合的实际进展。碳酸锂方面，因宁德时代宜春枧下窝锂矿超预期提前复产，供给端压力缓解，价格弹性受限。
　　资金流向呈现“避险+周期防御”并重格局。中美贸易摩擦升温叠加美联储降息预期强化，避险情绪回升，伦敦金现逼近3700美元/盎司，沪金上涨1.14%，美元指数回落至96.9，创逾两月新低。据文华财经数据，贵金属板块净流入近30亿元，其中沪金吸金超24