工业硅&多晶硅：政策分化，阶段分歧
　　1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加2560吨至9.55万吨，周度开炉率上调1.01%至38.7%，周内开炉数量增加8台至308台。西北地区，新疆周内新开5台矿热炉，甘肃新开1台，宁夏新开1台；西南地区及其他地区周内暂无变动。
　　2、需求：多晶硅P型持稳在4.2万元/吨，N型持稳在5.08万元/吨。近期国内集中式项目迎来交货期，下游硅片到组件环节提价，硅料端价格传导感受度不高，仅头部企业接到少量高价订单外，未形成规模采购。有机硅周度价格上调50元/吨至10700-11500元/吨，单体厂再度出现让利降价操作，单体厂整体供应量延续缩减。金九旺季临近，叠加受上游提振，下游情绪得到一定改善，采购量延续边际好转，单体厂库存有所减压。多晶硅周度产量环比降低190吨至3.12万吨，DMC周度产量环比增加300吨至4.89万吨。
　　3、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库130吨至25万吨，多晶硅周度累库2.85万吨至23.46万吨。社库方面，工业硅周度去库1400吨至44.44万吨，其中厂库去库1400吨至26.14万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度累库300吨至23.42万吨。
　　4.观点：硅业大会商议工业硅供给侧能耗和回收限制要求，叠加硅煤成本支撑上行，以及周内下游三大主需开工均有提升，工业硅利多因素交织，盘面阶段修复。大会同时提出多晶硅综合能耗设限和产能置换和方式淘汰落后产能，并建立红黄绿灯预警系统进行后续供需调控。整体调控力度相比预期更为温和，新产能扩张得到限制，但并不直接取消存量产能指标。9月产量延续上行，多晶硅累库压力仍在，价格上方形成压制。下周多晶硅仍有自律会议待召开，关注是否出现新的变量。