1、周五油价震荡反弹，其中WTI 10月合约收盘至62.69美元/桶，周度涨幅1.02%。布伦特11月合约收盘至66.99美元/桶，周度涨幅1.84%。SC2510合约震荡运行，周五夜盘收盘在486.8元/桶。虽然周末OPEC+再度增产利空油价，但油价整体下跌有限，反而呈现利空靴子落地后的反弹节奏。
　　2、地缘方面仍有扰动，预计油价地缘溢价将有所抬升。周中卡塔尔首都多哈北部的卡塔拉地区发生爆炸事件。此次以色列袭击的目标是在多哈的哈马斯谈判代表团。袭击发生时，哈马斯领导层正在举行会议，讨论此前一天美国总统特朗普提出的所谓停火提案。此外，乌克兰对俄罗斯在波罗的海最大的石油装运港口普里莫尔斯克港发动了无人机袭击，该港口也是俄罗斯波罗的海输油管道系统的终端。中东问题、俄乌问题当前均并未走向和平，因而预计市场将持续计价。
　　3、三大机构月度报告方面谨慎多于乐观。其中EIA继续上调对2025年和2026年全球原油及相关液体产量预测。预计2025年全球原油及相关液体产量为1.0553亿桶/日，较2024年上升234万桶/日；2026年全球原油及相关液体产量为1.0664亿桶/日，较2025年上升112万桶/日。IEA上调今年全球石油供应增长预测，并暗示2026年可能出现过剩，因OPEC+成员国进一步增产，以及该组织以外的供应增加。IEA在月度油市报告中称，2025年的供应量将增加270万桶/日，高于此前预测的250万桶/日，明年供应增幅料为210万桶/日。IEA认为，供应的增长速度远远快于需求的增长速度，尽管该机构将今年全球需求增长预测上调至74万桶/日，较之前的预测高出6万桶/日，理由是发达经济体的需求具有韧性。8月份OPEC+原油产量平均为4240万桶/日，比7月份增加50.9万桶/日，此前OPEC+提高了原油产量。OPEC月度报告称，将2025年全球石油需求增长预估测维持在129万桶/日不变；将2026年全球石油需求增长预测维持在138万桶/日不变。OPEC在月度报告中称，OPEC乐观的展望是在OPEC+组织决定从10月份开始进一步提高石油产量配额之后做出的。
　　4、库存数据方面，EIA数据显示上周美国商业原油库存增加，汽油库存和馏分油库存也增加。截止9月5日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.2987亿桶，比前一周增长445万桶；美国商业原油库存量4.24646亿桶，比前一周增长394万桶；美国汽油库存总量2.19997亿桶，比前一周增长146万桶；馏分油库存量为1.20638亿桶，比前一周增长472万桶。原油库存比去年同期高1.31%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期低0.70%；与过去五年同期持平；馏分油库存比去年同期低3.51%，比过去五年同期低9%。
　　5、国内需求方面，近期民众出行以日常通勤为主，汽油消费相对平稳。柴油方面，各海域陆续开海，船用油需求增加，另外，随着天气情况好转，户外用油企业开工率略有提升。不过，经济增速缓慢制约需求释放，柴油消费提升缓慢。供应方面来看，山东地炼开工率预计继续上升，而主营炼厂开工率或延续跌势，受新能源汽车替代效应的影响，汽油整体表现较为疲软。受《成品油流通管理办法》实施的影响，下游采购行为趋于谨慎，市场交投氛围较为平淡。美国方面，随着司机们逐渐适应秋季的日常出行规律，汽油需求下降。
　　6、整体来看，我们认为当前原油市场的驱动偏弱，不确定性在于供应端受到地缘的影响而可能呈现收缩的情况，对油价有所支撑。从需求的季节性来看，成品油的需求整体呈现旺季转淡的格局，供需过剩的压力将逐步显现。油价整体呈现震荡运行态势。