核心观点
　　本周盘面震荡盘整。硅锰周度产量小幅回升。钢厂陆续复产中，铁水基本恢复，预计锰硅需求端将有所增长。锰硅仓单和有效预报合计数量持续下降中，库存逐步转为隐性库存，工厂现货零售意愿不高，长协订单以及盘中套保锁量使得工厂现货有限，部分报价围绕主流成本进行。成本端，锰矿方面北方港口现货探涨情绪较为明显。NMT公布2025年10月对华锰矿装船价，Mn36%（最小值）南非块报4.05美元/吨度，环比上月持平。
　　本周盘面震荡上行。硅铁市场情绪一般，工厂报价72#5200-5350，75#5750-5900元/吨现金自然块出厂，72#低报价减少，整体市价表现稳定，期现商点价出货宁夏自然块11-350元/吨，青海自然块11-380元/吨。供给端，硅铁周产量小幅回落，产量高于去年同期水平。需求端北方钢厂高炉陆续复产，铁水产量明显回升，金属镁产量继续小幅回升，预计后续硅铁需求将有所回升。成本利润端，当前主产区即期盈利情况较差，上月电价上涨，兰炭价格稳定。河钢敲定9月75B硅铁采购价为5800元/吨，较8月跌230元/吨，量3151吨，较8月增加316吨。