核心观点
　　上周利率先上后下，前半周在超预期收敛的资金面、基金费率调整以及权益市场延续偏强等因素叠加下，债市悲观情绪蔓延，利率加速上行，一度突破1.8%；后半周央行逆回购加码，资金面有所缓解，叠加对央行重启买债的预期升温，利率有所修复。
　　后续来看，基本面方面，陆续公布的8月经济数据有进一步走弱的倾向，内需乏力仍未有明显改善；货币政策方面，政治局会议定调“货币政策要保持流动性充裕”，此外央行近期也对资金面展现呵护态度，货币政策宽松格局未改，此外信贷需求也较为偏弱，利于资金面宽松，当前基本面不支持利率大幅上行，债市大方向逆转的概率较小。近期债市的逆风主要来自于对基金费率调整的解读，以及股市持续强势，风险偏好仍然较高。之后需关注权益市场表现的持续性，市场风险偏好何时降温，以及上周后半周市场预期的央行重启买债何时落地，短期内10债或仍维持1.75-1.80区间震荡。