核心观点
　　Oracle发布财报，季度末的剩余履约义务订单达到4550亿美元，较上年同期翻逾四倍，并且给未来四年的云基础设施业务收入设定了较高的增长目标。AI客户对于算力基础设施的需求持续增长，Oracle云业务在手订单的暴涨、阿里云收入重回双位数增长都印证了这一点，我们建议持续关注算力基础设施产业链。此外，对于国内的云服务厂商我们也建议关注。
　　中国移动启动空芯光缆招标，产业化再提速。
　　中美将于9月14日至17日在西班牙举行会谈，双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题。9月13日，商务部发布公告，对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。预计相关事件将会受到广泛关注。
　　行情回顾
　　本期通信板块表现良好。通信（申万）指数上涨3.00%，跑赢沪深300指数1.62pcts，在申万31个一级行业中排名第9。二级子行业（申万）中，通信服务上涨3.26%，通信设备上涨2.93%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、长飞光纤、菲菱科思、润泽科技。
　　上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、中国电信”，相同权重测算平均上涨2.69%，跑输通信(申万)指数0.31pcts，跑赢沪深300指数1.31pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技、海兰信等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。
　　风险提示：国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。