核心结论
　　本周复盘总结：九月第一周交强险36.0万辆，环比上周/上月周度-30.0%/-3.9%。
　　本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+4.2%) > SW汽车零部件(+3.4%) >SW摩托车及其他(+0.8%) >SW乘用车（-1.8%）>SW商用载客车(-2.1%)。本周已覆盖标的立讯精密、均胜电子、新泉股份、恒帅股份、春风动力涨幅前五。
　　本周团队研究成果：外发蔚来半年报点评。
　　本周行业核心变化：1）小鹏G7增程版、长城欧拉猫、零跑lafa5登录工信部公告；2）地平线机器人与哈啰达成战略合作，加速Robotaxi商业化落地；3）保隆科技汽车传感器获得国内头部合资品牌车企项目定点；4）文远知行旗下自动驾驶小巴Robobus落地比利时鲁汶市，标志着文远知行正式打开全球第十一国市。
　　2025H2建议加大汽车红利风格配置权重。
　　本周市场对汽车核心关注？
　　本周汽车A-H股汽车表现依然较为一般，子板块内部是商用载货车表现最佳，主线维度机器人主线表现最佳。八部委联合印发《汽车行业稳增长工作方案2025-2026年》强调2026年目标是稳中向好态势，规模和质量并重。新车维度小鹏G7增程版/长城欧拉猫/零跑lafa5登录工信部公告。机器人：马斯克称Optimus Gen 3的关键突破在于“手”，大规模量产时成本在2万美元；智平方将在未来三年内于惠科全球生产基地累计部署超过1000台具身智能机器人。
　　当前时点汽车板块如何配置？
　　我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正在“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段。参考历史上2011年/2018年汽车产业在新旧切换阶段，依然是能够去布局结构性行情。下半年我们总体建议加大“红利风格”的配置权重。
　　 【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份）。
　　 【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）>A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/中国汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等）。
　　 【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等）。
　　风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。