本周汽车的较好表现以机器人产业链为主（催化剂在下半年相对持续），传统链条依然较弱。9/12工信部等印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，我们认为其中比较关键的在于“推动智能网联技术产业化应用”，包括“有条件批准L3级车型生产准入”、“加快突破汽车芯片、操作系统、人工智能、固态电池等关键技术”，预计未来行业支持方向将从总量逻辑转变为新技术逻辑。
　　投资建议：
　　1.整车：beta标的建议继续等待，9月新车较丰富建议重点关注。继续推荐江淮汽车，我们预计S8009月交付有望大幅攀升。油车逻辑下推荐上汽集团（尚界）、长城汽车（新平台车型）。此外建议关注北汽蓝谷逻辑修复（S9T将于9/16上市），以及理想汽车i6的波段机会。
　　2.零部件：机器人板块主要关注龙头和新增机会，推荐拓普集团、福赛科技、新泉股份、双环传动、福达股份、豪能股份、银轮股份，关注中鼎股份、均胜电子。传统零部件关注低位布局机会，推荐星宇股份、继峰股份、爱柯迪、冠盛股份。智驾、AI链条未来有望获得政策进一步支持，推荐地平线。
　　3.重卡：9月开始进入年末旺季，新能源预期增速较高，建议关注新铝时代，传统产业链继续推荐中国重汽、潍柴动力，重卡AEB建议关注万安科技。
　　一、数据跟踪
　　8月新势力车企交付量小鹏同比增长显著。比亚迪37.4万辆，同比+0.1%，环比+8.5%；零跑5.7万辆，同比+88%，环比+14%；小鹏交付3.8万辆，同比+1.7倍，环比+2.7%。
　　8月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。8月销量，上汽集团36.3万辆，同比+41%，环比+7.7%；吉利汽车25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%；长安汽车23.4万辆，同比+25%，环比+11.1%。
　　8月下旬折扣环比下降。折扣率9.9%，环比-0.2PP（8/10），同比+1.5PP（8/25）；折扣金额22198元，环比-344元（8/10），同比+3793元（8/25）。8月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌：上汽乘用车-1.2PP，银河-0.7PP，吉利+0.2PP，北京奔驰+0.2PP，领克-0.2PP（相较于8/10）。
　　截至2025年9月12日，
　　1)碳酸锂，3Q25均价7.29万元/吨，同比-9%、环比+12%；最新7.24万元/吨，较上周末-3.13%；
　　2)铝，3Q25均价2.07万元/吨，同比+6%、环比+2%；最新2.10万元/吨，较上周末+1.74%；
　　3)铜，3Q25均价7.93万元/吨，同比+6%、环比+2%；最新8.10万元/吨，较上周末+1.28%；
　　4)钯，3Q25均价307元/克，同比+21%、环比+16%；最新313元/克，较上周末+5.56%；
　　5)铑，3Q25均价0.18万元/克，同比+41%、环比+23%；最新0.19万元/克，较上周末+3.31%；
　　6)天然橡胶，3Q25均价1.47万元/吨，同比-2%、环比+2%；最新1.48万元/吨，较上周末-2.18%；
　　7)聚氯乙烯PVC，3Q25均价0.49万元/吨，同比-12%、环比+1%；最新0.48万元/吨，较上周末持平；
　　8)冷轧普通薄板（未更新），3Q25均价4072元/吨，同比-2%、环比持平；最新4099元/吨，较2025年8月29日-0.58%；
　　9)天然气，3Q25均价0.41万元/吨，同比-15%、环比-8%；最新0.41万元/吨，较上周末-0.61%；
　　10) 92#汽油：3Q25均价8.27元/L，同比-8%、环比持平；2025年9月10日最新8.14元/L，较2025年8月31日-0.66%；
　　11) 95#汽油：3Q25均价8.54元/L，同比-7%、环比持平；2025年9月10日最新8.40元/L，较2025年8月31日-0.58%。
　　二、行业要闻
　　1) 9月7日，奇瑞汽车通过港交所上市聆讯，联席保荐人为CICC、HTSC、GFSHK。（财联社）
　　2) 9月8日，乘联分会数据显示，8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%；今年以来累计零售1,474.1万辆，同比增长9.5%。8月新能源车市场零售110.1万辆，同比增7.5%。8月新能源乘用车出口20.4万辆，同比增长102.7%，环比下降6.5%。（财联社）
　　3) 9月8日，领克10 EM-P正式上市，共推出四款车型，限时优惠价16.38万-20.18万元。（财联社）
　　4) 9月9日，比亚迪方程豹品牌正式推出全新中大型SUV钛7，新车官方指导价为17.98万-21.98万元。（财联社）
　　三、市场表现
　　本周汽车板块涨幅+1.46%，板块排名17/29。本周指数涨幅情况：上证综指+1.52%、沪深300 +1.38%、创业板指+2.10%、恒生指数+3.82%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+1.46%、零部件+3.75%、乘用车-1.23%、商用车-1.38%、流通服务+6.63%。
　　四、风险提示
　　宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。