检验检测公司通过专业技术手段及仪器设备对鉴定的样品质量、安全、性能等方面指标进行检测并出具报告，以此获取收入。检验检测行业下游涉及生活的方方面面。有些公司提供的检测服务覆盖多个下游，属于综合型检测公司，还有些公司只覆盖某个下游细分赛道，属于专项型检测公司。我们选取广电计量、苏试试验、华测检测、信测标准、谱尼测试为综合型检测公司样本，选取安车检测、中国汽研、开普检测、电科院、中国电研、国缆检测、钢研纳克、西测测试、思科瑞、中纺标、天纺标、建研院、联检科技、建科院、上海建科、国检集团作为专项型检测公司样本，来分析检测行业整体上半年表现。
　　股价表现：2025H1，检验检测样本公司股价跑输大盘，主要原因为检测公司属于顺周期品种，上半年，偏科技成长类的公司股价表现更优。2025Q1，涨幅前三的检测公司为苏试试验、信测标准、广电计量。2025Q2，涨幅前三的检测公司为西测测试、安车检测和思科瑞。2025Q2，基金持股比例（占流通股比例）前三的公司为苏试试验、华测检测、中国汽研。
　　25H1业绩：2025H1，检验检测行业整体营收同比增长4.07%，归母净利润同比增长0.27%。样本公司中，营业收入增幅前五的公司为思科瑞（同比+81.67%）、上海建科（+17.30）、天纺标（+14.76%）、国缆检测（+14.48%）、广电计量（+10.01%）；归母净利润增幅前五的公司为思科瑞（+245.18%）、建科院（+87.67%）、联检科技（+37.75%）、中纺标（+33.23%）、中国电研（+31.28%）。
　　25Q2业绩vs25Q1：2025Q2，检验检测行业收入环比增长20.30%，归母净利润环比增长173.03%，主要原因为：1、二季度通常为企业生产和项目建设的高峰期，检测需求更加旺盛；2、一季度受春节等因素影响。
　　25H1毛利率、净利率：2025H1，检验检测行业整体毛利率同比下降0.16pct，净利率同比下降0.44pct。检测行业整体呈现公司多、格局分散的状态。部分细分赛道不乏存在竞争激烈，低价中标的情况，一定程度上压缩了企业的利润。
　　25H1现金流：2025H1，检验检测行业整体经营性净现金流同比好转，主要原因为1、部分公司加强了应收账款管理（例如，谱尼测试通过加强信用管控及调整优化客户结构等方式，加大应收账款清欠力度，使得经营性现金流同比大幅改善）；2、部分公司优化了客户结构（主要是企业和政府客户的比例）；3、行业整体资本开支下降。
　　投资建议：检测行业长坡厚雪，国际上，SGS、BV、Intertek等经过数十年的发展均成为了规模庞大的巨头。目前，我国检测行业仍处于较早期发展阶段，整体呈现出公司数量多，百花齐放的状态。但是，近几年随着宏观经济增速的放缓，部分中小型检测公司已经被迫退出市场竞争。未来，行业份额将不断靠着头部企业集中。因此，规模大的综合性检测公司或将充分受益于这一行业趋势。此外，新兴科技型检测相较于传统的检测行业景气度更高，需求增长更快。许多检测公司正朝着这些赛道不断靠拢。
　　风险提示：宏观经济恶化、行业竞争激烈化