◆成本端：热卷高炉利润为46元/吨，环比上周明显回落，现货升水盘面约16元/吨，估值中性。
　　◆供应端：本周热轧板卷产量325万吨，较上周环比变化+10.9万吨，较上年单周同比约+4.7%，累计同比约+1.1%。
　　本周铁水日均产量为240.55万吨，铁水产量持续维持在240万吨以上水准。
　　◆需求端：本周热轧板卷消费326万吨，较上周环比变化+20.8万吨，较上年单周同比约+6.1%，累计同比约+1.6%。
　　需求快速回升，板材顺利进入旺季，需求表现较好。
　　◆库存：本周热卷库存为373.32万吨，库存边际去化。
　　◆小结：本周钢材内部走势分化明显，“卷”强“螺”弱格局明显。宏观方面，美国PPI数据不及预期，当前美国劳动力市场已经表现疲软，市场对美联储后续降息的预期升温，宏观层面为商品市场情绪带来一定支撑。出口方面，上周出口量虽有小幅回升，但整体依旧维持在弱势震荡区间，对国内市场形成的支撑作用有限。基本面方面，螺纹钢表需持续低迷，传统旺季需求不旺，库存压力进一步加大。热轧卷板，产量回升，表需表现相对较好，需求整体中性偏稳，库存出现小幅去化。当前螺纹需求疲弱，而热卷需求相对坚挺，卷螺走势分化加剧。钢厂利润持续收窄，螺纹盘面弱势特征更加明显。若后续需求无法有效修复，钢价仍存在下探风险。原料端整体表现坚挺，但仍需关注安全检查及环保限产等因素可能带来的扰动。整体来看，尽管已进入传统旺季，但螺纹需求依旧乏力，热卷表现相对韧性更强。钢价走势承压，市场弱势格局未改。若需求不能有效恢复，价格仍有下行空间，需重点关注后续政策与宏观环境变化，以及原料端扰动对成材供需的影响。