（1）玉米市场回顾
　　现货市场，9月12日当周，玉米现货反弹。据汇易网统计，截至9月12日，全国玉米均价2366.08元/吨，较前一周2362.94元/吨下跌2元/吨。山东深加工2300-2420元/吨，饲料玉米2390-2410元/吨，乳猪料玉米2450元/吨，河南2320-2420元/吨，河北2400-2450元/吨。黑龙江深加工干粮收购2110-2240元/吨，吉林深加工玉米主流收购2160-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2160-2270元/吨。北方玉米集港价格2230-2270元/吨，水分14%，广东蛇口散船2410-2430元/吨。
　　期货市场，9月12日当周盘面下跌。华北新粮陆续上市，价格走弱，市场心态转弱，盘面下跌。主力合约（C2511）最高价2234元/吨，最低2192元/吨，收盘价2197元/吨（前一周收盘2224元/吨）。玉米淀粉主力2511合约9月12日收于2474元/吨。基差方面，玉米主力C2511合约9月12日基差102元/吨，前一周（9月5日）为46元/吨，基差走强。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米上涨。9月12日当周CBOT玉米期货上涨2.87%。美国农业部将美国玉米出口预估上调至创纪录的水平，抵消创纪录产量带来的压力，空头回补活跃。9月份供需报告显示，尽管单产下调2.1蒲至186.7蒲/英亩，但今年玉米种植面积上调至9,870万英亩，创下1933年以来的最高水平，因此产量上调7200万蒲至168.14亿蒲，远超2023/24年度创下的前期历史高点153.4亿蒲。将美国玉米出口预估上调至创纪录的29.75亿蒲，比上月调高1亿蒲。这导致期末库存下调700万蒲至21亿蒲。
　　2）小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续。截至9月11日当周，中储粮网共进行4场玉米竞价采购交易，计划采购数量26762，实际成交数量16412，成交率61.33%，较上周下降30.63%；共进行12场玉米竞价销售交易，计划销售数量82492吨，实际成交数量74672吨，成交率90.52%，较上周增加0.10%；共进行0场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0；共进行2场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量386547吨，实际成交数量100843吨，成交率26.09%，较上周增加10.44%。截至9月11日，全国小麦均价为2431元/吨。需求端的表现较为低迷。虽院校开学、气温下降及双节备货等因素促使面粉消费有一定季节性回暖，制粉企业开工率有所提升，采购需求略有增加，但下游经销商仍以刚性备货为主，新订单增量有限，整体市场供大于求。新季玉米即将大量上市，价格将迎季节性下跌，小麦的饲料替代优势被削弱，饲用消费需求减少。
　　3）玉米淀粉库存下降。卓创数据，截至9月11日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计875200吨，较上期小幅下降16500吨，降幅1.85%，较去年同期增幅10.42%。双节临近，部分南方地区双节备货需求陆续开始启动，下游食品及粉丝粉条等行业开工负荷提升，下游终端需求缓慢好转。由于下游行业整体库存偏低，下游终端与贸易商刚需补货量增加，导致行业库存压力出现缓和。
　　4）关注新粮上市情况。现货方面，干粮和潮粮价格走势分化，东北稍强、华北弱。东北陈粮方面，因南港货源偏少，部分贸易商有合同执行，刺激产区玉米上涨。华北本地春玉米和蒜茬玉米供应市场，加上东北货源，市场整体供应尚可，深加工企业采购意愿不强，不断压价收购。后续夏玉米开始逐渐上市，目前仍然处于季节性下跌的趋势中。9月下旬新粮供应量预计增加，盘面短期震荡为主，关注新粮上市后的售粮心态，低结转背景下价格预计跌速较慢。