本报告导读：
　　供应商陆续推出AI高端芯片，内存升级助力DRAM量价齐升。
　　投资要点：
　　行业观点及投资建议。英伟达下一代Rubin CPX在硬件层面上分拆了AI推理的计算负载，内存升级提供更高速传输。供应商陆续推出AI高端芯片，内存升级助力DRAM量价齐升。建议关注存储模组，推荐佰维存储，相关标的开普云、德明利、江波龙。给予行业“增持”评级。
　　英伟达下一代Rubin CPX在硬件层面上分拆了AI推理的计算负载，内存升级提供更高速传输。下一代英伟达旗舰AI服务器NVIDIAVera Rubin NVL144 CPX集成了36个Vera CPU、144块Rubin GPU和144块Rubin CPXGPU。同时，单个机架提供100 TB的高速内存和1.7 PB/s的内存带宽。搭载Rubin CPX的Rubin机架在处理大上下文窗口时的性能，比当前旗舰机架GB300 NVL72高最多6.5倍。英伟达新品在硬件层面上分拆了AI推理的计算负载：上下文阶段属于计算受限，需要高吞吐量的处理能力来摄取并分析大量输入数据，从而生成首个输出token；相反，生成阶段则属于内存带宽受限，依赖高速的内存传输和高带宽互联，以维持逐个token的输出性能。Rubin CPX专门针对“数百万tokens”级别长上下文性能进行优化，具备30peta FLOPs的NVFP4算力、128 GBGDDR7内存。
　　开普云收购深圳金泰克存储条线业务，发力企业级DDR。开普云发布公告，拟通过发行股份的方式，购买深圳金泰克持有的南宁泰克30%股权，同时深圳金泰克将其存储产品业务的经营性资产转移至南宁泰克。同时根据《股权收购框架协议》约定，公司拟收购南宁泰克70%股权，交易对方深圳金泰克将其存储产品业务的经营性资产转移至南宁泰克。深圳金泰克是专业存储产品及解决方案提供商，企业级DDR4出货量在国内保持领先，同时也是国内实现企业级DDR5内存产品国产替代的头部厂商，前沿企业级DDR5产品技术对国内其他竞争对手保持稳定的领先优势。金泰克和开普云团队将深度共同参与对于AI技术和大模型产品的联合研发，将存储产品及架构相关技术与开普云的软件技术进行融合，通过软件和硬件同步研发，充分运用存储产品的性能，充分释放GPU等硬件算力，提升一体机实际运算效率，满足日益增长的AI计算需求。
　　供应商陆续推出AI高端芯片，内存升级助力DRAM量价齐升。随着运算速度的提升，DRAM及NANDFlash在各类AI延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高，2024年Server DRAM单机平均容量年增17.3%。伴随AI服务器需求持续增加，AI高端芯片如英伟达下一代Rubin及云端服务业者（CSP）自研ASIC陆续推出或开始量产，有助于高速运算的DRAM产品量价齐升。
　　风险提示：国产替代进程不及预期；技术迭代不及预期。