事件：9月8日，2025年慕尼黑国际车展于慕尼黑展览中心盛大启幕。本届车展，小鹏携全新小鹏P7、2025款小鹏G6、2025款小鹏G9、小鹏X9、小鹏P7+等五款车型亮相，并同步展出人形机器人、飞行汽车、陆地航母模型、SEPA扶摇架构等前沿展品。
　　以欧洲为起点，开启全球化战略新阶段。发布会上，小鹏汽车宣布其全球化战略将迎来关键里程碑：欧洲首个研发中心将正式启用，作为品牌全球第九大研发中心，它与硅谷、圣地亚哥研发中心形成协同。此外，小鹏汽车与大众集团的战略合作继续深化，双方联合开发的电子电气架构不仅集成到大众在中国市场的纯电车型平台，也将部署到大众在中国市场的燃油和插电混动车型平台。与此同时，小鹏汽车的全球本地化生产布局也在加速推进：今年7月，印尼本土化生产的首辆小鹏X9顺利交付，标志着小鹏汽车全球本地化生产战略正式迈入全面落地阶段。还将携手欧洲优秀的供应链合作伙伴，把中国智能汽车更快带给全球用户。
　　 AI出行矩阵持续进化，拓展未来出行新边界——机器人。在机器人领域，小鹏历经五年研发，已完成六代产品的科研概念验证，在能力与场景方面也不断升级与探索。目前，小鹏人形机器人IRON已进入工厂实训，并将在今年Q4推出下一代超类人机器人，目标是于2026年实现量产。该产品将广泛运用于工厂运营、门店接待和零售导购等场景。此次小鹏机器人IRON首秀慕尼黑车展还演示了手冲咖啡，引发热议。何小鹏表示：“从汽车到机器人，我们重新思考AI如何成为人与出行的伙伴。”
　　 AI出行矩阵持续进化，拓展未来出行新边界——低空。在低空出行领域，小鹏汇天历经12年研发、投入约6亿美元、完成7代飞行器迭代。小鹏汇天飞行汽车将于今年10月在迪拜完成全球首飞，这款产品目前在中国市场已收获近5,000份订单，并计划于2026下半年正式交付。未来小鹏也将携手更多国家和地区积极探索低空出行应用场景，推动“空地一体化”的智慧出行方式逐步落地。
　　 AI出行矩阵持续进化，拓展未来出行新边界——无人驾驶。依托全栈自研的AI体系，小鹏汽车在大模型驱动下已率先实现从工厂产线到发运区的无人驾驶，验证了AI在真实工业场景中的应用价值。小鹏汽车期望在2026年推出L4级智驾量产车型，并在中国开始Robotaxi试运营。此外，小鹏图灵AI智驾也已开启全球适配，目标是在2026年第四季度，让全球用户都能拥有最先进、最适应本地路况的智能驾驶体验。
　　盈利预测：预计公司25-27年收入为792/1313/1610亿元，以9月11日收盘价计算，2025-2027年对应PS分别为1.7/1.0/0.9。考虑预期PS不高于可比公司均值，同时考虑公司在飞行汽车、机器人业务具备领先优势，给予“买入”评级。