基本面概述
　　宏观方面，美联储9月降息几近确定，仍要观察市场对美联储降息的解读（预防式降息或被动式降息），年内或降息2-3次；关税方面，中美关税延期、基准假设为中美可能存在显著分歧，关注可能出现的增量信息；特朗普签署大而美法案生效为法律，其推进或对市场有渐进式、外溢式影响。地缘方面，俄乌停战进展缓慢，美欧对俄罗斯的新制裁有可能展开，但仍要观察其效果（俄油供应损失的具体数量）；伊核问题及胡赛武装报复行动目前看影响有限，委内瑞拉周边风险，若升级会对油市（包括Sc）有一定影响；以色列袭击卡塔尔、短线看对油价影响有限，但该事件可能引发中东主权国家担忧，仍需关注后期影响；特朗普政府近期或关注制推动欧洲俄罗斯、推动印度停止进口俄、与委内瑞拉博弈、与以色列沟通等，短期有一定潜在地缘风险。供需看OPEC+计划在2026年8月前完成第二阶段增产（165万桶/日），一方面远期供应预期较为确定，另一方面没有具体计划（目前10月13.7万桶/日）、且可能会调整或退出，不排除OPEC+有意维持油市Back结构的可能，若油价再次下行、部分成本较高供应可能面临困难；欧佩克月报显示8月份欧佩克+原油产量平均为4240万桶/日，比7月份增加50.9万桶/日，4月以来累计增产148万桶/日。整体看，OPEC+或较为确定的走向增产，从供需看油价逐渐步入承压阶段，关注市场对美联储降息的解读，另外留意潜在地缘冲击。
　　操作建议
　　隔日油价承压回落、前期反弹基本抹平，盘面再显弱势。供需方面，一是OPEC+计划在2026年8月前完成第二阶段增产（165万桶/日），首先远期供应预期较为确定，另外没有具体计划（10月增产13.7万桶/日）、且可能会调整或退出，不排除OPEC+有意维持油市Back结构的可能，若油价再次下行、部分成本较高供应可能面临困难；二是增产计划顺畅决定可能隐含部分产油国对市场份额的需求、进而对低油价容忍度提高；三是时间进入9月份、美国石油需求或走向季节性走弱阶段，是OPEC月报仍预期石油市场将出现供应短缺，IEA预期偏空。地缘方面，伊核问题、俄乌、委内瑞拉周边、以色列周边等有潜在波动基础，关注来自特朗普的增量信息。美国大而美法案生效后有一定概率诱发额外增量信息，保留对美债收益率陡然走高以及由此可能带来的冲击的敏感性。中美关税休战、自8月12日起延期90天，消息称特朗普要求欧盟对中国和印度加征最高100%的关税，可能暗示中美欧博弈仍在继续，留意潜在政策变化影响。宏观侧关注9月美联储议息会议，基准预期为降息25BP、美国经济仍避免衰退，若有更高幅度降息或被解读为被动式降息，倾向于利空。技术方面，美油价格以急跌方式再次来到震荡区间下沿、考验支撑有效性，但较之前偏弱，有一定的破位风险，交易端中期逢高沽空思路。短线短空注意止损下移。