基本面概述
　　宏观方面，美联储7月利率大概率维持不变、9月降息预期超50%，其货币政策或仍维持谨慎、有可能滞后于经济数据（尽管特朗普催促降息、市场有美国通胀走高预期），基准假设或仍在于四季度降息1-2次、25-50BP，但关税政策、美债、地缘等方面仍有较大的不确定性，保留美债收益率陡然走高可能带来系统性风险的敏感性。地缘方面，伊以冲突暂时缓和，油价地缘溢价持续消退，向后看一方面地缘难以预测，若冲突就此局限化，可能需要关注以色列是否有新的动作，另一方面前期地缘冲突期间，中东各产油国并未表现出对航道封锁的紧张，原油地缘溢价或锚向航道受阻，若该预期难回，即便冲突再次升级，对油价影响或有限（仍可能有影响但幅度不会像本次之大）。7月初OPEC会议决定8月产量政策，预计仍以增产为主，但目前看实际增产效果欠佳，或者说增产政策何时转为供应增量仍有待数据验证，但随时间推移数据证实概率逐渐走高。整体看，OPEC+或较为确定的走向增产，短期地缘扰动消退，后期仍存在有脉冲式影响可能，但可能难回如此激烈的程度。
　　操作建议
　　隔夜原油继续大幅回落，或源于地缘溢价持续挤出，油价回归供需，油价回归后Sc之前弱势格局改善，是否重回此前偏弱格局有待观察，若仍锚定国内需求，有一定再次走向弱于WTI的概率，可能需要航道遇阻预期完全消退。供需看OPEC+增产较为确定、沙特或寻求提速增产、需后期数据验证，7月初OPEC+再次召开会议确定8月份政策，关注市场对政策的预期。地缘方面，市场情绪迅速回落，或源于对地缘冲突预期转为不会危及航道安全，同时对伊朗供应损失的预期可能仍部分存在，后期有概率再回供需预期交易，则油价面临一定压力。API数据显示上周美国原油去库，经历地缘扰动后关注美国钻机数据及石油库存数据变化。保留对美债收益率陡然走高以及由此可能带来的冲击的敏感性。经历连续大跌后盘面有短线修复需求，交易端以逢高沽空思路为主，一是防御潜在的地缘扰动、交易注意控制风险，二是注意规避大跌后的技术性修复需求，三是交易可考虑次行或三行合约