基本面概述
　　宏观方面，美联储6月、7月降息大概率不降息，其货币政策或仍维持谨慎、有可能滞后于经济数据。特朗普政府对等关税动作或再次来袭，目前看除中美协定外主要经济体仅有英国与美国达成可能是“框架性”的协议，潜在的关税冲击以何种路径演进仍需观察，但此时特朗普政府或面临更大的压力，包括通胀预期、美债信用等，关税政策再次来袭仍可能利空依赖需求的商品，但同时也要看到部分商品价格已经危及成本、可能面临产业结构被动调整的情形。另外保留美债收益率陡然走高可能带来系统性风险的敏感性。供需方面，OPEC+7月维持增产，市场对OPEC+的增产解读有一定分化，但供应增长预期较为确定，但供应增量何时实现仍需数据验证，因此倾向于定性为中远期利空。地缘方面看，俄乌冲突有明显升级、可能导致谈判事实性终结，保留对地缘突发事件的敏感性，或在预期较为一致情形下保留对黑天鹅事件的对冲能力。整体看，OPEC+或较为确定的走向增产、增产节奏有待观察，供需预期以压力为主，短期存在地缘、关税等扰动概率。
　　操作建议
　　隔日外盘原油大幅冲高会部分回落，整体维持大涨态势，油价上行或源于地缘因素。供需方面OPEC+7月维持41.1万桶/日的增产，美油增产不及预期，整体预期仍以供应显著增加为主、但何时显现增量有待数据验证。地缘方面俄乌冲突存在一定变数，最坏的情形可能导致谈判事实性终结，俄乌冲突再次全面升级，有再次持续危及石油供应预期，或对油价影响或较深远。近期美债有一定到期规模，关注美债到期延续对市场的冲击，保留美债收益率陡然走高以及由此可能带油周线级别呈现破位加回试状态，上方减产底下沿美油64美元/桶附近仍表现为压力，Sc周线回试承压下行至前低附近，较外盘明显弱势，交易端中期仍维持逢高沽空思路，短空可保留但以短线为主且注意止损，以防地缘异动带来潜在损失；博弈地缘异动、OPEC+超预期政策的可考虑期权（Sc2507期权剩余期限有限、有末日效应概率，但波动率成本较高）。