基本面概述
　　宏观方面，美联储6月、7月降息大概率不降息，市场普遍认为美联储大概率对降息维持谨慎态度，欧美开始贸易谈判，目前看存在一定分歧，市场对美国对等关税的态度可能以有限关税为基准假设，特朗普政府宣称的高额关税或大概率为关税博弈策略过程，关税或逐渐落地、叠加对美国经济偏淡预期以及部分美债到期可能推动美债收益率等，利空依赖需求的商品，另外保留美债收益率陡然走高可能带来系统性风险的敏感性。供需方面，OPEC+确定提速增产、7月可能会维持增产规模（41.1万桶/日，未确定，28日有JMMC会议，消息称部长级会议提前至5月31日），供应增长预期较为确定，但供应增量何时实现仍需数据验证。地缘方面看，俄乌冲突、以色列、以及伊朗有概率走向谈判解决，当前谈判进展缓慢，一方面从大的环境来看冲突升级概率并不高，另一方面各方诉求差距较大，不排除短期发力获得谈判主动权的可能，俄乌冲突涉及到危及领导人安全的动作，伊朗申明确定性的谈判底线，保留对地缘突发事件的敏感性。整体看，OPEC+或较为确定的走向增产、增产节奏有待观察，供需预期以压力为主，短期存在地缘扰动概率。
　　操作建议
　　隔日原油震荡偏弱，盘面看承压格局下表现纠结。供需看原油仍整体承压，OPEC+增产或为较确定事件，但对供应增量的节奏或存在分歧，若油价持稳原油供应压力或平稳释放，若油价下行则可能导致市场份额之争，前期油价跌破减产底主要源于OPEC+退出减产且计划提速增产、减产底价格区间对应供应增量有限情形，关注原油供应数据、保留预期修正的敏感性。地缘方面俄乌、美伊、加沙等谈判进展缓慢，有产生扰动因素的概率，根据以往经验若伊以冲突爆发，油价或受到脉冲式影响（除非危及航道），影响相对有限，若俄乌冲突剧烈升级，有再次持续危及石油供应预期，对油价影响或较深远，留意当前俄乌谈判背景下有潜在升级可能。近期美债有一定到期规模，关注美债到期延续对市场的冲击，保留美债收益率陡然走高以及由此可能带来系统性风险的敏感性。技术角度下，油价以暴跌形式下穿多年的减产底后持续测试压力位，美油周线级别呈现破位加震荡回试状态，美油64美元/桶附近仍表现为压力，短线表现为测试压力后持续震荡、隐含波动放大概率，短线支撑参考61.2美元/桶附近，交易端中期仍维持逢高沽空思路，短线下破支撑的可考虑追空，但要注意短线持仓且严格止损，以防地缘异动带来潜在损失；博弈地缘异动、OPEC+超预期政策的可考虑期权（Sc2507期权剩余期限有限、有末日效应概率，但波动率成本较高）。