注册情况：城投注册额度微幅下降
　　8月，城投平台注册额度微幅下降。1）分行政层级来看，省级、区县级城投的注册规模均有明显下降。2）分区县资质来看，弱资质区县注册规模有所下降。3）分省份来看，四川、安徽、广东等区域的规模环比明显上升。
　　审批反馈：弱资质区县明显放缓
　　8月，城投债券的DCM审批节奏略微提速，交易所审批节奏小幅放缓。1）分发行方式与层级来看，私募城投公司债的反馈时间变动幅度较大，地级市大幅缩短而区县级大幅延长。2）分省份来看，重庆、天津、北京等地的审批节奏明显加快。3）分区县资质看，弱资质区县平台债券的审批节奏明显放缓。
　　终止发行：终止项目规模明显下降
　　8月，终止项目规模明显下降。分省份来看，城投平台终止项目主要出现在山东、河北。
　　研究结论与建议
　　综上所述，8月份城投债券审批呈现出注册额度微降、审批节奏尤其是弱资质区县明显放缓、终止发行规模下降的特点。具体来看，城投注册方面，注册额度微幅下降，省级、区县级城投的注册规模均有明显下降，弱资质区县注册规模有所下降；城投审批方面，DCM审批节奏略微提速，交易所审批节奏小幅放缓，弱资质区县平台债券的审批节奏明显放缓；终止项目方面，终止项目规模明显下降，在地级市城投方面体现得更明显。
　　从供给端来看，城投债审批特别是弱资质区县城投债审批偏紧，在“3号指引”的影响下，城投债供给难言“放量”；从需求端来看，优质城投债的需求较为旺盛，尽管本轮债市面临调整，中短债收益向下，但具备防御属性的短债策略依然占优。交易所“3号指引”的影响仍然持续，资产流动较差、付息负担较重、业务较为分散的城投公司发债融资将面临更多限制。信用分层趋势将持续深化，优质城投债的信用利差可能会进一步收窄，而弱资质城投债的审批发行难度、融资压力仍然存在。未来，城投债审批政策预计将继续保持严格，推动城投公司加快市场化转型。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，数据量影响下指标波动性较大，信用事件冲击