重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20750元/吨，较上一交易日变化-20元/吨，华东铝现货升贴水-30元/吨，较上一交易日变化-20元/吨；中原A00铝价20630元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-20元/吨至-150元/吨；佛山A00铝价录20710元/吨，较上一交易日变化-20元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至-65元/吨。
　　铝期货方面：2025-09-10日沪铝主力合约开于20750元/吨，收于20790元/吨，较上一交易日变化40元/吨，最高价达20825元/吨，最低价达到20735元/吨。全天交易日成交93249手，全天交易日持仓196440手。
　　库存方面，截止2025-09-10，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.1万吨，较上一期变化0.5吨，仓单库存64937吨，较上一交易日变化478吨，LME铝库存485275吨，较上一交易日变化0吨。
　　氧化铝现货价格：2025-09-10SMM氧化铝山西价格录得3030元/吨，山东价格录得3010元/吨，河南价格录得3070元/吨，广西价格录得3215元/吨，贵州价格录得3235元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得340美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-09-10氧化铝主力合约开于2923元/吨，收于2933元/吨，较上一交易日收盘价变化-11元/吨，变化幅度-0.37%，最高价达到2946元/吨，最低价为2900元/吨。全天交易日成交231575手，全天交易日持仓276136手。
　　铝合金价格方面：2025-09-10保太民用生铝采购价格16000元/吨，机械生铝采购价格16200元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价20400元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存5.79万吨，厂内库存5.90万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本20203元/吨，理论利润197元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：宏观因素依旧是当前主导铝价上涨的主要原因，抑制了下游的囤货需求转改为刚需采购，现货市场成交活跃度不高造成贴水扩大。供应端并未出现变化，消费呈现向好迹象，铝棒铝板带箔等下游加工企业产量环比修复，开工率提升，表现出淡季向旺季转变的迹象。铝棒社会库存下滑，社会库存虽然尚未去库，但累库幅度放缓，预计去库有望来临，虽然淡季累库幅度略超市场预期，但绝对值依旧偏低，难以对价格形成利空影响。宏观方面向好，降息预期再次提高。海外消费依旧表现强势，集装箱价格指数偏强，消费旺季预计犹在，铝价有望迎来微观宏观共振向上的可能。
　　氧化铝：盘面底部震荡，价格已经跌至边际生产最高现金成本，当前考验成本支撑。成本端，雨季不仅对几内亚矿进口量造成影响，同样也影响国产矿开采，当前矿端价格存在支撑且有小幅上涨的可能，氧化铝价格缺乏进一步下跌的驱动力。供需平衡方面依旧保持过剩，但北货南运的情况持续，南方价格坚挺，南北价差拉大，现货价格短期得到支撑。当前存在矿端扰动、冬储预期、几内亚大选事件等多方面影响，但同样未有明确向上驱动，氧化铝价格中性对待。
　　铝合金：废铝虽然供应持续偏紧，铝合金生产利润明显修复，现货价格与铝锭价差同样走出季节性修复趋势，一方面表明消费实际复苏，另一方面则是由废铝税返政策所致。AD2511-AL2511合约价差-435元/吨，11合约价差套利仍可关注，但活跃度对盘面价差收敛或造成影响。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动