市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹38周价格1050/1760，39周报价1550美元/FEU；HPL -SPOT 9月下半月价格935/1535，10月上半月价格935/1535。马士基远东-北欧地区PSS降为50/100.
　　MSC+Premier Alliance：MSC 9月下半月船期报价1040/1740，10月上半月价格1040/1740；ONE9月下半月船期报价1544/1943；HMM上海-鹿特丹9月下半月船期报价1014/1600; YML 9月下半月至10月15日报价1000/1600。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月下半月船期报价1060/1720；EMC 9月份下半月船期价格介于1610-1710；OOCL 9月船期价格介于1600-1700美元/FEU。
　　地缘端：一名以色列官员表示，以色列对哈马斯在卡塔尔首都多哈的高级政治领导人发动了袭击，在以色列加大对加沙地带的攻势之际，以色列对该组织的打击进一步升级。以色列官员称，美国总统特朗普已批准对卡塔尔的哈马斯领导人发动袭击。卡塔尔是美国在该地区的重要合作伙伴，但哈马斯的政治领导人在那里设有办公室和住所。目前尚不清楚是否有人在袭击中丧生。以色列国防部长卡茨早些时候警告海外的哈马斯领导人，如果该组织不放下武器，他们将被歼灭。卡塔尔方面表示，这次袭击公然违反了所有国际法，谴责以色列在多哈发动针对哈马斯官员的“懦弱”袭击。
　　静态供给：交付现状层面，截至2025年9月7日。2025年至今交付集装箱船舶182艘，合计交付运力147.2万TEU。12000-16999TEU船舶合计交付58艘，合计87.32万TEU；17000+TEU以上船舶交付9艘，合计194840TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2025年剩余月份预计交付30.32万TEU（20艘），2026年交付80.83万TEU（55艘），2027年交付97.81万TEU（66艘），2028年交付89.9万TEU（60艘）。
　　17000+TEU船舶：2025年剩余月份预计交付9.2万TEU（5艘），2026年交付24万TEU（10艘），2027年交付79.37万TEU（37艘），2028年交付147.34万TEU（73艘）,2029年交付119.45万TEU（59艘）
　　总体来看，2025-2028年仍面临较大供应端压力，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过35艘。
　　动态供给：MSC公布中国黄金周假期空班。亚洲-北欧航线39周SWAN以及BRITANNIA空班，40周ALBATROS以及BRITANNIA航次空班，上述四个航次初步涉及运力大致5.9万TEU。双子星联盟同样公布中国黄金周假期空班，亚洲-北欧航线41周AE1航线空班。中国-欧基港9月份月度剩余周均运力28.25万TEU，WEEK37/38/39周运力分别为23.62/29.28/31.84万TEU；10月份月度周均运力27.82万TEU，WEEK40/41/42/43/44周运力分别34/19.9/26.329.67/28.67万TEU。9月份共计4个空班（OA联盟两个空班，PA联盟两个空班）和0个TBN；
　　10月份共计10个空班（OA联盟2个空班，MSC+PA联盟7个空班，双子星联盟1个空班）以及6个TBN。HPL率先公布10月份两艘加班船信息，LongBeach Express（5089TEU）10月1日挂靠上海，Maipo（6589TEU）10月31日挂靠上海。
　　10月合约:淡季合约空配为主，估值继续下修，不确定在于10月下半月。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。正常年份下，10月份价格要比8月份低20%-30%之间。双子星联盟，马士基WEEK38周价格降至1550美元/FEU，HPL-SPOT 9月份以及10月上半月运价跌至1500+美元/FEU；OA联盟以及PA联盟价格跟随下跌，OA联盟中OOCL 9月船期价格跌至1600-1700美元/FEU；MSC 9月份以及10月上半月运价跌至1740美元/FEU，PA联盟YML 9月下半月以及10月上半月价格均下修至1600美元/FEU，HMM价格跟降至1600美元/FEU。目前9月下半月中枢已经降至1600-1700美元/FEU左右（折合SCFIS 1100- 1200点左右）。HPL率先公布两艘10月份加班船（合计11500TEU左右），预计也会对10月份现货价格产生压力。总体来看，10月合约在驱动向下的前提下，空配相对安全，但核心问题在于向下空间，目前HPL（1500+美元/FEU）、YML（1600美元/FEU）以及MSC1740美元/FEU的10月上半月价格均公布，10月合约当下估值顶部或在1200点左右（若10月下半月不挺价），不确定性在于10月下半月，随着运价的持续下修，后期重点关注船司是否会在10月下半月尝试挺价。
　　12月合约:淡旺季规律仍在，近期可博弈11月份涨价预期。四季度西方节假日密集来袭，万圣节、“黑色星期五”、圣诞节等接踵而来，商家通常提前进行采购补库，导致运量维持在较高的水平，同时叠加该阶段船司需要为下一年长协谈判做准备，为了保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。12月份远东欧洲价格常规年份普遍比10月份价格高出10%以上。目前风险在于此轮运价下行底部，同时当前美线需求偏弱，美国NRF预估9-12月份美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右，需求偏弱的背景下，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线